实控人全力加盟定增，重磅光刻胶色浆项目揭晓！
世名科技（300522）
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据公司最新公告，世名科技拟向其实际控制人进行定向增发，计划募集资金总额不超过3.1亿元，资金将主要用于投资“年产5000吨LCD显示光刻胶专用纳米颜料分散液项目”。同时，公司也发布了未来三年的股东回报规划。我们基于对公司未来盈利能力的预测，认为其在2025年和2026年的归母净利润有望分别达到1.9亿元和3.4亿元，因此维持“买入”评级。
定增详情
1、本次定向增发的股票数量将不超过公司发行前总股本的10.22%。增发完成后，江苏锋晖的持股比例将从16.98%增至24.67%，实际控制人的持股比例将显著上升。
2、定增发行价格为9.41元/股，相当于10月17日收盘价的75%。
3、资金用途：计划投入2.6亿元（其中使用本次募集资金2.3亿元）用于年产5000吨LCD显示光刻胶专用纳米颜料分散液项目。其中，一期1000吨预计将在2025年12月底前完成，二期4000吨预计在2027年12月底前完成。
4、项目预期效益：公司预计项目全部达产后，年产值可达10.5亿元，年净利润可达1.45亿元（静态预测较为保守）。
关键材料国产化，公司量产项目受关注
1、行业分析：尽管我国在显示光刻胶领域取得了一定突破，但彩色光刻胶市场仍主要由日韩企业垄断，我国彩胶的国产化率仅为15%，国内对于国产化和产业链配套的需求十分迫切。
2、公司进展：自2018年起，世名科技开始组建专业团队研发LCD显示彩色光刻胶专用纳米颜料分散液，经过6年的积累，相关专利已公布，目前已有500吨年产能。本次定向增发标志着该产品即将进入量产阶段。
3、公司优势：在光刻胶颜料分散液领域，公司的制备技术及工艺与行业类似，但核心技术为超细化加工。公司在原材料品质控制、粒径大小及分布、纳米颗粒稳定性与耐光性、饱和度等性能方面具有竞争优势。
长期成长潜力大，维持“买入”评级
投资建议：预计世名科技在2025年至2026年将迎来产能释放和业绩增长的关键时期，部分产品有望实现国产替代。考虑到项目落地时间，我们下调了公司的盈利预测，预计2024年至2026年归母净利润分别为0.6亿元、1.9亿元和3.4亿元（前值为1.9亿元、3.5亿元和4.9亿元），维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动风险、规模扩张带来的管理风险、控制权变更风险、募投项目可能不及预期等。
