宝之云斩获重量级IDC项目，瞩目未来IDC市场布局动态！
宝信软件（股票代码：600845）
动态：
9月22日，宝信软件宣布成功中标某知名互联网企业的IDC项目，其宝之云华北基地成为该项目的实施主体。目前，宝信软件已接收了60MWIT的订单，并预留了额外的60MWIT以确保短期内能够交付。公司IDC业务正在稳步推进，我们继续维持对其的“买入”评级。
此次中标的项目规模已达到宝之云华北基地规划规模的75%以上，显示出公司IDC业务的巨大潜力。宝之云华北基地位于河北省张家口宣化区宣钢厂区，地处国家“东数西算”的张家口集群，规划总容量为20000个8kw机柜，总规模达到160MWIT。此次中标的项目规模几乎占据了总规划的75%，且项目将采用绿色可再生能源电力，力争在2030年前实现100%可再生能源电力使用。我们认为，此次中标不仅标志着公司在长三角以外的成功，也巩固了其在华北地区市场的地位，随着AI技术的推动和需求增长，公司IDC业务的发展前景十分广阔。
二季度业绩表现良好，降本增效成效显著：上半年，公司实现归母营收67.43亿元，同比增长18.8%；净利润13.31亿元，同比增长14.56%；扣非后净利润13.03亿元，同比增长17.91%。从单季度来看，第二季度营收33.52亿元，同比增长6.25%；归母净利润7.41亿元，同比增长11.82%；扣非净利润7.17亿元，同比增长16.02%，业绩表现符合市场预期。上半年毛利率为36.13%，同比略有下降，但第二季度单季度毛利率达到39.61%，同比上升0.8个百分点，环比上升近7个百分点，毛利率的回升趋势明显。同时，公司在降本增效方面取得了显著成果，上半年销售费用率、管理费用率和研发费用率分别同比下降0.39、1.72和2.37个百分点。
加大高新技术研发投入，打造智能制造研发中心：2024年5月，公司宣布计划投资5.4亿元在其自有土地（宝信张江软件园）建设智能制造研发中心，这将有助于公司在工业互联网、大数据中心、数字工业、机器人等领域吸引更多高端研发人才，充分利用张江的地域优势。公司目前拥有290余项有效授权专利和1200余项软件著作权，在人工智能、工业软件、工业互联网、自主可控工业控制、机器人、数据中心、大数据、云计算、工艺模型、绿色低碳等多个领域均有技术储备。我们预计，未来几年，工业机器人、IDC、大型PLC等产品将为公司开辟新的增长空间。
AI和数字经济推动算力需求，公司IDC布局稳步推进：随着AI的兴起，算力需求持续升温。宝信软件长期参与国家算力枢纽节点和数据中心产业的建设，宝之云业务稳步发展。宝之云华北基地规划规模为20000个8KW机柜，长三角数字科技中心总规划20000个机柜，宝之云五期总规划10500个机柜，宝之云眉山基地规划7000个机柜。宝之云马鞍山基地数据中心能够提供1066个5KW-20KW功率密度的IDC服务，规划装机能力约6000个机架。我们相信，随着需求端算力需求的增长，公司IDC业务的增速有望显著提升。
盈利预测：我们预测，宝信软件2024至2026年的净利润将分别达到30.88亿元、40.52亿元和51.55亿元，同比增长率分别为20.93%、31.21%和27.23%，对应的EPS分别为1.07元、1.40元和1.79元。当前A股股价对应的PE分别为27倍、21倍和16倍，基于此，我们继续给予“买入”投资建议。
