惊艳业绩爆表，核心产品持续热销，市场瞩目！
东阿阿胶(000423)
投资概览
重要信息：东阿阿胶近日公布了2024年三季报预告，预计在2024年前三季度将实现归属于母公司的净利润在11.00至11.75亿元之间，同比增长幅度达到40%至50%；扣除非经常性损益后的净利润预计在10.15至10.90亿元，同比增长45%至56%。
三季度业绩亮点，超出市场预期。具体来看，第三季度公司预计的归属于母公司净利润将在3.62至4.37亿元，同比增长43%至73%，其中平均值为3.99亿元，同比增长58%；扣除非经常性损益后的净利润预计在3.15至3.90亿元，同比增长50%至85%，平均值为3.53亿元，同比增长68%。业绩表现显著超出市场预期，主要得益于9月开始的秋冬滋补旺季，零售药店对阿胶系列产品的大规模备货。
双轮驱动策略，引领滋补市场。在“十四五”规划期间，东阿阿胶致力于巩固其“滋补国宝东阿阿胶”的顶级品牌地位，并全面实施药品与健康消费品相结合的“双轮驱动”增长模式。公司不仅在阿胶主业上寻求突破，还在积极开拓新的滋补市场，培育新的产品线，旨在成为国内滋补健康领域的领导者。
慷慨分红，回馈股东。今年8月，东阿阿胶发布了2024年中期利润分配方案，决定以2024年6月30日的总股本为基准，向全体股东每10股派发11.44元现金（含税），现金分红总额高达7.37亿元，占上半年归母净利润的99.77%。
盈利预测与投资推荐：基于三季报预告，我们对东阿阿胶的未来盈利预测进行了微调，预计2024至2026年公司营业收入将分别达到58.76亿元、70.74亿元、81.35亿元，同比增长24.62%、20.39%、14.99%；归母净利润预计分别为14.80亿元、17.82亿元、20.92亿元，同比增长28.64%、20.34%、17.45%。鉴于东阿阿胶作为中药滋补领域的知名品牌，核心产品阿胶系列保持高增长势头，且正在形成药品与健康消费品的双轮驱动增长，我们维持“买入”评级。
潜在风险提示：原材料价格波动风险；阿胶块和复方阿胶浆销售恢复不及预期风险；政策变动风险；研报中使用的信息数据更新不及时的风险。
