2024年三季报解析：尖端处理器研发势头强劲，业绩表现格外抢眼
海光信息(688041)
动态：10月15日，海光信息公布了2024年第三季度的业绩报告，2024年前三季度公司营收达到了61.37亿元，同比增长了55.64%；净利润为15.26亿元，同比增长了69.22%；扣除非经常性损益后的净利润为14.75亿元，同比增长了76.87%。特别是第三季度，公司营收为23.74亿元，同比增长了78.33%，环比增长9.35%；净利润为6.72亿元，同比增加199.90%，环比增加18.94%。
深耕通用计算领域，业绩迅猛提升。海光信息专注于通用计算市场，其高端处理器产品凭借在功能、性能、生态和安全等方面的卓越表现，赢得了良好的市场口碑，进一步巩固了在国内市场的领先地位，提升了市场竞争力及品牌影响力，助力公司营收的快速增长。2024年前三季度，公司营收同比增长55.64%，净利润同比增长69.22%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长76.87%。公司将继续保持产品的市场竞争力，并优化产品成本，以实现盈利的快速增长。
不断迭代升级，产品竞争力再上新台阶。在2024年第三季度，海光信息持续增加研发投入，凭借卓越的产品性能赢得了客户的青睐，满足了行业发展的需求。公司自主研发的高端处理器产品不仅在计算性能上处于领先地位，还在安全可靠、产业生态和自主迭代等方面展现出强大的优势。海光CPU系列产品兼容x86指令集，性能参数优异，能够兼容现有的数百万款基于x86指令集的系统软件和应用软件，具有优越的生态系统优势。目前，公司主打产品海光四号首次采用了自研CPU微架构，海光五号研发进展顺利，有望进一步推进国产芯片的自主可控进程。海光DCU系列产品兼容“类CUDA”环境，能够支持全精度模型训练，与国内包括文心一言、通义千问等大模型全面兼容，性能达到国内领先水平。
构建国产整机生态，推动行业创新。海光信息与国内主流服务器厂商合作，针对不同类型的市场需求，打造了包括通用机架式服务器、人工智能服务器、刀片和高密度服务器、存储产品以及视觉工作站、边缘计算产品等多种形态的产品，形成了规模化的国产整机合作伙伴体系，共同推动产品向最终用户的导入和覆盖。公司的高端处理器产品已获得国内众多行业用户的广泛认可，并与浪潮、联想、新华三、同方等知名服务器品牌建立了合作关系。未来，公司将积极推动技术进步和产业升级，共同促进海光整机生态的健康发展，共同构建包容、繁荣的信息技术生态系统。
投资建议：随着公司产品优势的持续提升，出货节奏稳健，我们预测公司24/25/26年的归母净利润将分别达到19.58/25.94/33.97亿元，同比增长55.0%/32.5%/30.9%，对应现价PE分别为139/105/80倍。公司业务拓展速度加快，维持“推荐”评级。
风险提示：信创落地不及预期的风险；产品迭代升级不及预期的风险；市场开拓不及预期的风险。
