业绩腾飞势头不减，加速布局第三曲线，再创增长新高峰！
银轮股份（股票代码：002126）
24Q3业绩预期强劲，同比增长20.4%-32.8%
近日，银轮股份发布2024年前三季度业绩预告，预计实现归属于母公司净利润5.95-6.1亿元，同比增长34.13%-37.51%；扣除非经常性损益后归属于母公司净利润5.45-5.6亿元，同比增长31.77%-35.4%。其中，预计第三季度实现归属于母公司净利润1.9至2.1亿元，同比增长21.4%至32.8%，环比下降9.0%至-0.5%；扣除非经常性损益后归属于母公司净利润1.83-1.98亿元，同比增长18.05%至27.73%，环比下降1.1%至+7.0%。
业绩高增长主要得益于以下因素：1）OPACC（扣除资本费用后的利润率）指标推动经营效率持续提升；2）高效资源配置，迅速响应市场，各业务板块配套份额和配套价值持续提升；3）积极拓展国际市场，海外经营体盈利能力显著提升，北美银轮扭亏为盈。
国际客户订单加速，全球化布局成效显著
在属地化制造和全球化运营的指导下，银轮股份国际客户订单呈现加速态势。在乘用车领域，成功获得北美客户冷却模块及空调箱、IGBT冷板、欧洲著名汽车零部件制造商chiller等项目订单；在商用车领域，获得国际著名汽车制造商新能源卡车集成模块和芯片液冷板等项目。公司已建立或即将建立海外供应链，预计到2028年海外属地收入占比达40%以上。
加速第三曲线业务发展，拓展重点客户和重点项目
银轮股份在储能和数据中心领域已与多家头部客户建立合作关系，主要客户包括北美大客户、美的、比亚迪、中车、阳光电源、宁德时代、吉利、广汽、远景等。在储能方面，公司已定点多个项目，并洽谈更多项目；数据中心方面已有订单落地，并在国内外多个应用场景的项目在开发。此外，公司在机器人热管理领域与北美头部机器人制造商已有交流，有望为公司业绩持续快速增长提供动力。
投资建议：预计公司2024-2026年实现归属于母公司净利润8.38/10.93/13.57亿元，当前市值对应2024-2026年PE为18/14/11倍，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格上行；新能源车销量不及预期；业务拓展不及预期；行业竞争加剧；业绩预告仅为初步核算，具体以公司正式三季报为准。
