2024年三季报亮点大揭秘：订单拓展势头猛，业绩惊艳超预期
伯特利(603596)
投资分析
最新公告显示，伯特利在2024年三季报中交出了一份亮丽的业绩单。报告期内，公司营业收入达到26.07亿元，同比增长29.66%，环比增长23.52%。归属于母公司的净利润为3.21亿元，同比增长33.96%，环比增长29.51%。扣除非经常性损益后的净利润为2.87亿元，同比增长33.04%，环比增长24.97%。
公司业绩的强劲增长主要得益于核心客户的销量提升和线控制动系统的快速配套。在2024年第三季度，奇瑞、吉利、长安的产量分别环比增长13%、14%、-17%，理想L7、L8的产量分别环比增长40%、69%。特别是线控制动增量配套车型吉利银河E5在第三季度的销量达到2.7万台。从产品角度来看，智能电控产品、盘式制动器、轻量化制动零部件以及机械转向产品的销量均实现了显著增长，其中轻量化制动零部件的销量增速尤为突出，这得益于墨西哥工厂产能的释放。
在盈利能力方面，伯特利在第三季度的毛利率环比提升，达到21.60%，为年内新高。同时，期间费用率保持稳定，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率同比和环比均有不同程度的改善。营业外收入的增加也进一步提升了公司的业绩。第三季度的归母净利率达到12.3%，同比和环比均有所上升，显示出公司盈利能力的增强。
公司在第三季度成功获取了301项新增定点项目，涵盖了多种制动和转向产品，其中线控制动产品的定点项目数量显著增加，标志着线控制动产品逐步走向市场。
在盈利预测与投资评级方面，考虑到公司墨西哥工厂产能的逐步释放，我们预测公司2024-2026年的营收和归母净利润将分别实现36%、28%、20%的同比增长。基于此，我们维持公司股票的“买入”评级。
需要注意的是，存在乘用车需求不及预期以及海外工厂建设进度不及预期的风险。
