业绩达标预期，动力板块四季度有望迎来强劲修复
亿纬锂能(300014)
事件：在2024年10月25日，亿纬锂能对外公布了其三季度的业绩报告。在2024年的前九个月里，该公司的总营业收入达到了340.5亿元，母公司所有者的净利润为31.9亿元。扣除非经常性损益后的净利润达到了25亿元，同比增长了16%，业绩表现符合市场预期。
点评：
1、储能业务持续高速增长，客户群体不断扩展。亿纬锂能的储能产品出货量在第三季度达到了35.73GWh，同比增长了115.57%。根据InfoLink的统计，公司在2024年上半年的储能电芯出货量在全球排名第二。公司的主要产品Mr.Big和Mr.Giant已经获得了国内外的一系列认证，客户端和项目端的验证工作正在有序进行中。
2、动力电池业务预计将在第四季度迎来销量增长，盈利能力有望提升。在第三季度，动力电池的出货量为20.71GWh，同比增长了4.96%。由于部分乘用车大客户的车型销量未达到预期，电池装机量受到了一定程度的影响，这影响了公司动力电池业务的盈利。我们预计，在2024年第四季度，公司配套的车型销量将逐步增加，盈利状况有望得到改善。同时，公司也在加强商用车电池领域的优势，截至第三季度末，根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，亿纬锂能在商用车电池领域的国内市场份额达到了13.09%，排名第二。
3、消费类业务保持稳定增长，积极布局全球化。亿纬锂能的消费类小圆柱电池的单月产销量已经突破了1亿只。成都工厂已经投产，马来西亚工厂的建设也在顺利进行中，未来有望为公司贡献更多的增量。在全球化方面，公司的CLS模式落地项目ACT公司已经在美国密西西比州动工，海外市场的增量值得期待。
盈利预测及投资评级：我们更新了公司2024-2026年的归母净利润预测，预计分别为42.8/53.3/64.2亿元，较之前的预测47.9/58.2/71.9亿元有所调整，同比增长8.2%、23.9%、20.2%。截至11月1日，公司的市值对应24、25年的PE估值分别为22.4/18倍，我们维持“买入”评级。
风险因素：行业需求不及预期风险；技术迭代变化风险；竞争格局加剧风险；
