24Q3业绩点评：完美达标，客户放量助业绩飙升
博俊科技（股票代码：300926）
事件概述
公司近日公布了2024年第三季度的财报。在报告期内，公司营收达到约11.4亿元，同比增长约67.7%，环比增长约23.1%；归属于母公司的净利润约为1.4亿元，同比增长约57.1%，环比增长约3.6%。业绩整体符合市场预期。
核心分析
业绩增长主要得益于主要客户需求的提升。在第三季度，公司的主要客户如赛力斯、理想、吉利等均呈现了良好的排产需求，产量分别达到了约13.4、15.4和66.7万辆，同比增长分别约为205%、48%和25%，环比增长分别约为12%、62%和15%。此外，根据Marklines的数据，小鹏M03在8、9月份销量表现出色，产量分别达到了约0.3、1.0万辆。
盈利能力有所下滑
在第三季度，公司的毛利率约为24.5%，同比增长0.8个百分点，环比下降4.7个百分点；期间费用率合计约为8.7%，同比增长0.3个百分点，环比下降0.1个百分点；受信用减值约0.22亿元的影响，净利率约为11.9%，同比下降0.8个百分点，环比下降2.2个百分点。
客户和产品升级，未来发展前景广阔
公司正在积极进行客户和产品的升级。在客户端，公司正在从Tier1供应商向整车厂供应商转型。在产品端，公司从零部件拓展到总成件，单车价值量得到提升。在产能端，公司加大了产能建设，新批准了15亿投资建设常州基地，以支持未来的业绩增长。
投资建议
预计公司2024年至2026年的营收将分别为39.4、52.8和68.5亿元，同比增长分别为52%、34%和30%；归属于母公司的净利润预计分别为4.8、6.7和9.1亿元，同比增长分别为56%、38%和36%。截至2024年10月29日，公司的股价对应2024年至2026年的市盈率分别为20、14、11倍。因此，我们维持“买入”评级。
风险提示
需要注意的是，公司面临客户集中度较高的风险，行业竞争可能加剧，原材料价格波动以及技术风险等潜在风险。
