2024年三季报亮点解读：营收稳步攀升，门店拓展再升级，业绩增长势头强劲
健之佳（605266）
投资概览
重要动态：健之佳近期公布了2024年三季报。在2024年前三季度，公司总收入达到了67.4亿元，同比增长3.6%；然而，归属于母公司的净利润却出现了63.8%的下滑，降至1.0亿元。扣除非经常性损益后的净利润也呈现了64.3%的下降，为1.0亿元。具体到第三季度，公司的收入为22.5亿元，同比增长4.1%；归母净利润为0.4亿元，同比下降68.5%；扣非归母净利润为0.3亿元，同比下降73.1%。
双管齐下，门店稳步拓展。健之佳通过自建和收购两种方式，实现了门店的稳健增长。目前，公司的门店遍布云南、四川、重庆、广西、河北、辽宁、贵州七个省市，初步形成了以云南为根基，西南为基地，并向全国市场拓展的战略布局。截至2024年第三季度，公司拥有门店5501家，较年初增长了7.5%，同比增长16.8%。在此期间，公司自建门店288家，收购门店122家，同时因规划调整关闭了25家门店，净增门店385家。
着重提升县级及以上门店的数量与规模。健之佳秉持“以中心城市为核心，逐步向周边市场渗透”的扩张策略，在稳固省会市场的同时，着重发展潜力较大的地级和县级市场。截至2024年9月底，公司的医药零售门店有5170家，其中县级以上门店数量达到4899家，占比高达94.8%。新店（一年内）和次新店（两年内）的占比为21.1%，而自建和并购的培育期门店及整合门店接近1500家，占药店总数的近30%。
中西成药业务稳健增长。在2024年1-9月间，健之佳通过品类规划调整，有效地承接了院内顾客外流趋势带来的增量业务，使得处方药和非处方药（中西成药）的销售收入增长了4.3%，结构占比达到了76.8%，较上年同期提升了1.5个百分点。
盈利预测：预计健之佳在2024-2026年的归母净利润将分别为2.5亿元、3.1亿元和3.6亿元。
风险提示：需关注行业政策风险、市场竞争加剧的风险以及新增门店不及预期等风险因素。
