北交所最新：北美合资信息标签工厂筹备中，一季度净利润增长18%，海外拓展蓄势待发
方大新材(838163)
最新三季报揭晓，营收和归母净利润分别同比增长43.66%和18.01%，维持“增持”评级。方大新材在2024年前三季度实现了营收5.10亿元，同比增长43.66%，归母净利润达到3,595.57万元，同比增长18.01%。鉴于公司目前正处在产能扩张的关键时期，并且积极开拓海外市场以及研发新工艺，我们预计短期内的销售费用和研发费用将有所上升。因此，我们对盈利预测进行了调整，预计2024-2026年方大新材的归母净利润分别为0.56/0.78/0.91亿元（此前预测为0.62/0.79/0.91亿元），EPS分别为0.44/0.61/0.71元（此前预测为0.48/0.61/0.71元），当前股价的PE分别为37.9/27.2/23.5倍。鉴于公司产能持续稳步扩张，生产线持续建设，以及北美合资加工厂的筹建，我们维持对其的“增持”评级。
自动化生产线顺利投产，北美合资加工厂助力海外拓展。方大新材正在建设的可变信息标签生产项目，引进了国际先进、自动化率高的智能化生产系统，并分阶段引进了自动化热敏涂布生产线、自动化热熔胶复合涂布生产线和自动化水胶复合涂布生产线。截至2024年上半年，首批3条自动化生产线已成功试运行投产，产能稳步提升。第4条生产线正在安装中，预计将于2025年投入试生产。为了更好地服务北美市场，方大新材在2024年上半年已筹建了加拿大和美国的合资加工厂。
产品应用广泛，口碑良好，全球市场覆盖全面。不干胶标签在物流、日化、食品饮料、医疗等多个行业得到广泛应用。2019年全球不干胶标签市场需求中，食品和饮料领域的需求分别占据了24%和12%，新款不干胶可变信息标签已实现行业全覆盖。方大新材自主研发的热熔胶技术，在环保、温度和成本控制方面具有领先优势，已在下游市场建立了良好的口碑，其产品品质通过了欧盟REACH认证。公司不干胶标签材料的目标客户为全球各地的包装公司、印刷公司和纸制品公司等，产品性价比优势明显。
风险提示：需关注原材料价格波动风险、汇率波动风险以及存货减值风险。
