“爆款核心产品销量激增，季度亏损持续缩水，业绩逆势崛起！”
君实生物(688180)
2024年三季度业绩快报
在本季度，君实生物实现了营业收入12.71亿元，较去年同期增长28.87%；归属于上市公司股东的净利润为-9.27亿元，同比增长34.12%；扣除非经常性损益后的净利润为-9.40亿元，同比增长30.86%；基本每股收益为-0.94元。
核心产品销售强劲，亏损状况逐步改善
在单季度的业绩表现上，2024年第三季度，君实生物的营业收入达到了4.85亿元，同比增长53.16%，环比增长19.71%；净利润为-2.82亿元，同比增长31.17%，环比增长22.13%；扣除非经常性损益后的净利润为-3.13亿元，同比增长19.44%，环比增长2.36%。公司亏损幅度持续收窄，这主要得益于核心产品特瑞普利单抗的快速销售增长，以及公司对费用的有效管理。截至目前，特瑞普利单抗在国内已获批10项适应症，6项适应症被纳入国家医保目录。此外，氢漠酸气瑞米德韦片已获NMPA附条件批准上市，并纳入医保；阿达木单抗在我国已有8项适应症获批，全部纳入医保目录。三个主要商业化产品均被纳入医保，特瑞普利单抗的销售强劲，新适应症的获批进一步拓宽了产品的应用范围，为公司产品的持续增长提供了坚实的支撑。
研发投入聚焦潜力项目，资金储备充足
在研发投入方面，前三季度，君实生物的研发费用为8.74亿元，同比下降31.19%。研发费用的减少主要因为公司将资金投入到更具发展潜力的项目中。在资金储备方面，截至2024年3月，公司持有的货币资金及交易性金融资产总额达到30.45亿元，充足的资金储备将有助于公司后续研发项目的推进。同时，JS004、JS005等研发项目进展顺利，有望为公司产品线增添新的成员。
投资分析
预计君实生物2024-2026年的每股收益分别为-1.42元、-0.74元、0.15元，对应的动态市盈率分别为-21.53倍、-41.41倍和203.06倍。作为一家以创新驱动为主的生物制药企业，君实生物的研发管线丰富，研发进程顺利，有望从多样化的创新成果中获益，因此维持“买入”评级。
风险提示
药品研发风险、销售业绩不及预期、国际市场拓展风险
