"24年Q3业绩压力山大，翘首以盼下游需求强劲反弹！"
苏试试验(300416)
最新动态：10月24日，苏试试验公布2024年三季报。根据报告，公司在前三个季度录得营业收入14.06亿元，较去年同期下降7.88%；归属于母公司的净利润为1.46亿元，同比下降33.56%；扣除非经常性损益后的净利润为1.31亿元，同比下降36.12%；基本每股收益为0.29元。
专业解读：
在2024年前三季度，公司营收为14.06亿元，较上年同期减少了7.88%；归母净利润为1.46亿元，同比降幅达到33.56%。毛利率为44.01%，同比下降1.07个百分点；净利润率为12.23%，同比下降4.66个百分点。销售、管理、研发和财务费用率分别为7.73%、12.86%、8.07%和1.77%，同比分别增长1.62、1.13、0.81和0.6个百分点。由于营收下降，销售费用率有所上升。
在2024年第三季度，公司营收为4.9亿元，同比下降11.9%，环比增长3.18%；归母净利润为0.44亿元，同比下降48.34%，环比下降27.87%。Q3单季度毛利率为42.08%，同比下降3.68个百分点，环比下降5.36个百分点；净利率为10.35%，同比下降7.84个百分点，环比下降5.71个百分点。
业务板块分析：
在试验设备领域，公司提供了一系列力学环境试验设备，包括电动振动试验系统等。由于下游客户资本开支需求减弱和市场竞争加剧，业绩面临短期压力。新能源领域占比稳定，第三方检测机构占比有所下降。
在环境与可靠性试验服务方面，由于对新能源、储能等领域的持续投入，产能仍在爬坡，业绩受到阶段性影响。
在集成电路领域，随着新增产能的逐步释放，公司业绩实现了较快的增长。在市场需求旺盛的情况下，苏试宜特的经营业绩有望继续保持上升趋势，公司也将根据市场需求和自身产能情况来制定扩张计划。
作为一站式服务平台，公司积极布局新质生产力。作为工业产品环境与质量可靠性试验验证与综合分析服务解决方案提供商，公司能够提供全方位、高精度测试服务，覆盖电子、信息技术、航天等多个行业和领域。
公司积极回购股份，展现了对自身发展的信心。9月19日，公司宣布拟回购不低于3000万元且不超过5000万元的股份，主要用于员工持股计划或股权激励计划。
尽管公司2024年业绩受到压力，但我们对其后期业绩改善持乐观态度。考虑到市场竞争加剧和下游需求减弱，我们调整了公司的盈利预测，预计2024年至2026年归母净利润分别为2.45、3.15和4.00亿元，同比分别下降22%、增长29%和27%，对应市盈率分别为26、20和16倍，维持“买入”评级。
风险警示：下游行业景气度持续下降；产能扩张不及预期；盈利预测存在主观性。
