2024年三季报大揭秘：甜味剂市场拐点显现，净利润环比激增惊人！
金禾实业(002597)
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在2024年10月31日，金禾实业发布了一份重要的季度报告，揭示了其2024年前三季度的经营状况。报告显示，公司在报告期内实现了营业收入40.43亿元，较上年同期下降了1.24%；归母净利润达到4.09亿元，同比大幅减少27.39%；扣除非经常性损益后的归母净利润为3.77亿元，同比减少了21.91%；经营活动产生的现金流量净额为+6.14亿元，同比大幅减少了37.46%。公司的销售毛利率为20.19%，同比下降了3.61个百分点，销售净利率为10.12%，同比下降了3.65个百分点。
在2024年第三季度，公司的营业收入为15.04亿元，同比增长了6.04%，环比增长了13.54%；归母净利润为1.62亿元，同比增长了1.17%，环比增长了37.51%；扣除非经常性损益后的归母净利润为1.27亿元，同比减少了19.53%，环比减少了1.49%；经营活动现金流净额为+4.68亿元。销售毛利率为19.52%，同比下降了3.93个百分点，环比下降了0.63个百分点。销售净利率为10.78%，同比下降了0.51个百分点，环比上升了1.88个百分点。
核心观点：
甜味剂市场可能迎来新的增长点，公司三季度归母净利润实现环比增长。尽管前三个季度归母净利润有所下降，但甜味剂市场价格的回暖有望为公司带来新的增长动力。随着主要产品价格回升，公司三季度销售毛利率环比有所下降，但扣除非经常性损益后的归母净利润环比减少幅度较小，显示出公司在市场调整中的韧性。预计随着价格上涨订单的执行，公司四季度业绩有望实现环比增长。此外，公司第三季度公允价值变动净收益大幅增加，期间费用同比也有所增长。
未来展望：
公司重点项目稳步推进，产业布局持续优化。公司重点项目的建设不断取得进展，通过产业纵向和横向的扩展，提升了公司的竞争力。定远二期项目的多个工程项目已投产，后续将进一步优化生产工艺，提高经济效益。同时，公司宣布将投资建设年产20万吨合成氨粉煤气化项目，采用先进技术提升资源利用效率和产品市场竞争力。作为甜味剂行业的领头羊，公司产业链布局不断完善，未来发展前景值得期待。
财务预测与评级：
预计公司未来三年（2024-2026年）的营业收入分别为54.41亿元、60.06亿元和65.18亿元，归母净利润分别为7.05亿元、9.90亿元和12.36亿元，对应的市盈率分别为19倍、13倍和11倍。鉴于公司主营产品的市场前景向好，维持“买入”评级。
风险警示：
需关注宏观经济波动可能带来的产品需求下降风险，新技术产业化进度的不确定性，核心技术人员流失或技术泄密的风险，以及行业竞争加剧的风险。
