稳健盈利助力，特别分红方案再掀信心高潮！
新媒股份(300770)
最新动态：
在2024年10月25日，新媒股份披露了其2024年第三季度的财务报告，报告期内，公司实现营业收入4.03亿元，同比增长0.26%；归属于母公司的净利润为1.50亿元，同比下降12.07%；扣除非经常性损益的净利润为1.50亿元，同比下降10.04%。
投资亮点：
公司业绩保持稳定增长，净利润下滑主要受所得税政策影响。
（1）在第三季度，公司营业收入同比增长0.26%，营业利润同比增长2.58%，归母净利润同比下降12.07%，主要原因是所得税支出的大幅增加，2024年第三季度的所得税支出为0.71亿元，而2023年同期仅为226万元。公司的净利率为37.14%，同比下降5.2个百分点，毛利率为47.90%，同比增长1.96个百分点；期间费用率为6.02%，同比增长1.47个百分点。
（2）在2024年前三季度，公司营业收入同比增长5.94%，营业利润同比下降0.43%，归母净利润同比下降14.38%。
巩固IPTV、OTT核心业务，拓展内容版权领域。
在IPTV业务领域，公司继续保持与广东移动、电信、联通的良好合作关系，积极举办品牌活动和线上营销活动，提升喜粤TV品牌影响力；在增值业务方面，公司将加大内容运营力度，确保头部精品内容的时效性。在OTT业务领域，公司正推进云视听极光、云视听小电视等产品的精细化运营，强化产品体验，并加强K歌、短视频等垂直产品的运营，丰富内容产品形态，增强付费变现能力。在内容版权领域，公司正扩大喜粤TV媒资库建设，加大各类内容的覆盖力度，并推进少儿内容的投资制作，参投的儿童电影《校园神探》在暑期档上映，参投的舞台剧《消失的她》于8月开演，并储备了多部参投的动画片和儿童电影。
特别分红方案展现公司长期发展信心。
公司发布特别分红方案，拟以扣除公司回购专户中已回购股份后的总股本2.29亿股为基数，每10股派发现金13.1元（含税），共计派发现金股利3亿元（含税）。截至10月26日，公司上市以来累计分红8次，合计分红现金17.96亿元，平均分红率为51.64%，近12个月股息率为4.54%。
盈利预测与投资评级：我们预测公司2024-2026年的营业收入分别为16.15/16.90/17.52亿元，归母净利润分别为6.15/6.36/6.50亿元，对应PE分别为15.2/14.8/14.4倍。作为广东省唯一的IPTV集成播控分平台运营商，公司IPTV和OTT两大主营业务稳健经营，内容版权业务有望成为新的增长点。基于此，我们首次覆盖给予公司“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧，估值中枢下移，监管风险，其他娱乐形态竞争，内容开发进度及表现不及预期，用户流失风险，资产减值风险，业绩不及预期，技术演进不及预期等风险。
