比亚迪Q3业绩飘红，10月销量突破50万辆创佳绩！
比亚迪(002594)
重要资讯：比亚迪于近日发布2024年三季报，报告显示，公司在第三季度取得了显著的成绩。其营业收入达到2011.2亿元人民币，同比增长24.0%；归属于母公司的净利润为116.1亿元人民币，同比增长11.5%；扣除非经常性损益后的净利润为108.8亿元人民币，同比增长12.7%。公司的毛利率为21.89%，同比下降0.23个百分点，但环比增长3.2个百分点。在10月份，比亚迪的销量达到了50.3万辆。
分析：
比亚迪在2024年第三季度业绩表现稳健，单车净利润环比有所提升。公司在第三季度的营业收入达到2011.2亿元人民币，同比增长24.0%；归属于母公司的净利润为116.1亿元人民币，同比增长11.5%。公司在2024年1-3季度累计营业收入为5022.5亿元人民币，同比增长18.9%；累计归属于母公司的净利润为252.4亿元人民币，同比增长18.1%。第三季度的毛利率为21.9%，环比增长3.2个百分点；净利率为6.0%，环比增长0.7个百分点。第三季度公司销量达到113.5万辆，同比增长37.7%，单车营收为13.9万元，同比下降9.3%，环比增长2.2%；单车净利润为0.9万元，同比下降17.8%，环比增长7.3%。公司单季度单车营收环比增长，季度销量突破百万，规模效应进一步提升，单车净利润环比持续提升。
比亚迪王朝海洋DM5.0新车及高端化策略全面发力，10月销量突破50万辆。10月份，比亚迪实现销量50.3万辆，创下了中国汽车企业的月销量新纪录，其中乘用车销量达到50.0万辆，同比增长66.2%。截至10月，比亚迪累计销量为323.7万辆，同比增长36.5%。DM5.0的推出带动了王朝海洋的稳健增长，其中王朝网和海洋网在10月分别实现了25.1万辆和23.0万辆的销量。在高端化方面，10月腾势品牌销量达到1.1万辆，其中新车腾势Z9GT销量突破3000台；方程豹品牌销量为6026辆，环比增长11.1%；仰望品牌销量为282辆。
比亚迪持续加强智能化布局，乘用车业务全球化加速。上半年，比亚迪发布了整车智能战略，并量产交付了“天神之眼”高阶智能驾驶辅助系统。比亚迪方程豹与华为签订智能驾驶合作协议，方程豹豹8车型将搭载华为乾崑高阶智驾ADS3.0，该系统实现了前向、侧向和后向防碰撞能力的升级。在海外市场方面，比亚迪乘用车在10月的海外销量达到3.1万辆，1-10月累计销量突破30万辆。截至6月，比亚迪新能源乘用车已进入77个国家和地区；在乌兹别克斯坦、泰国、巴西和匈牙利等地，比亚迪的本地化生产进程稳步推进。
盈利预测与投资建议：王朝海洋DM5.0新车的推出带动了销量的增长，同时公司的高端化、海外扩张和智能化战略也在稳步推进，预计将进一步提升业绩和估值水平。我们预测比亚迪在2024-2026年的归属于母公司净利润分别为396亿元人民币、512亿元人民币和624亿元人民币，对应PE分别为23倍、17倍和14倍，维持“买入”评级。
潜在风险：高端品牌车型销量不及预期；新车型销量不及预期；上游原材料价格波动等。
