2024三季报亮点解析：营收稳健攀升，低空业务稳步前行，业绩增长可期！
龙马动力(600580)
最新动态：公司公布2024年三季报
分析：
公司业绩稳步提升，但净利润出现下滑
在2024年第一季度至第三季度期间，公司实现营收121.94亿元，同比增长1.06%；净利润为6.38亿元，同比下降30.92%；扣除非经常性损益后的净利润为5.72亿元，同比下降21.47%。净利润下滑主要受到大宗物料价格上涨、毛利率下降以及政府补助减少等因素的影响。从单季度数据来看，公司实现营收42.16亿元，同比下降0.85%；净利润2.45亿元，同比下降23.03%；扣除非经常性损益后的净利润为2.24亿元，同比增长2.80%。
利润率下降，费用率上升
在2024年第一季度至第三季度期间，公司的销售毛利率为25.46%，同比下降0.47个百分点；期间费用率为18.77%，同比增长1.07个百分点。其中，销售费用率、管理费用率、财务费用率及研发费用率分别为5.31%、7.88%、1.42%、4.16%，同比变化分别为+0.49/-0.21/+0.04/+0.75个百分点。
聚焦低空核心部件市场，电动航空业务稳步发展
自2019年起，公司开始布局电动航空领域，设立电动航空研发中心，由资深海外专家领导，致力于城市空运、应急救援、物流运输等领域先进电机及驱动产品的研发与产业化。公司在系统轻量化、动密封、电磁兼容及低成本批量化制造等核心技术方面取得突破，并完成了核心产品知识产权的布局。同时，公司与中国民航科学技术研究院共建“新能源航空器电动力系统适航验证实验室”，举办了《多旋翼无人驾驶航空器适航标准》的研讨会，积极参与并推动航空电动力系统相关标准的制定。近期，公司与中国商飞合作研发的国内首台百千瓦级可变构型分布式电动力系统在浙江省“全国科技活动周”开幕式暨中欧人才交流与创新合作大会上展出。
投资建议与盈利预测
预计公司2024-2026年营收分别为166.96/179.19/192.53亿元，归母净利润分别为8.99/10.06/11.12亿元，对应EPS分别为0.69/0.77/0.85元/股，对应PE分别为24/21/19倍，维持“增持”评级。
风险提示
行业竞争加剧风险；原材料价格波动风险；汇率波动风险；低空经济行业发展不及预期风险；eVTOL适航审定进度不及预期风险。
