三季报业绩飙升，模组业务借力极窄边框化趋势再创新高！
隆利科技(300752)
重要动态
隆利科技公布了2024年三季度的财务报告：在本年度前三季度，公司营业收入达到了9.41亿元，较去年同期增长31.85%；归属于母公司的净利润为0.77亿元，同比增长达到了惊人的7191.87%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为0.68亿元，同比增长493.58%。
投资观察要点
2024年第三季度，公司营业收入为3.21亿元，同比增长2.08%，环比略有下降0.89%；归属于母公司的净利润为0.27亿元，同比增长112.18%，但环比下降了9.77%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为0.23亿元，同比增长222.04%，环比下降14.22%。在盈利能力方面，公司第三季度的销售毛利率上升了4.69个百分点至18.44%，销售净利率也同比提升了4.37个百分点至8.41%。
手机边框极窄化趋势明显，行业巨头纷纷布局
随着消费电子技术的进步和生活品质的提升，消费者对大屏幕显示的需求日益增加。边框的缩小不仅能显著提高大屏产品的使用体验，还能提升产品的美观度。背光显示模组作为液晶显示模组的关键组成部分，对产品的性能和外观设计至关重要。目前，背光显示模组正朝着超窄边框、轻薄、高效能、节能环保等方向发展。各大手机行业巨头纷纷将设计趋势转向极窄边框。为实现这一设计，显示模组也需要相应的技术升级，以确保手机在满足美学和显示需求的同时，保持良好的边框与显示排线的配合。终端厂商如Apple、OPPO和小米等均推出了采用极窄边框技术的手机产品，如Apple的iPhone16Pro系列、OPPO的FindX8系列和小米的1.38mm极窄边框技术。我们认为，在技术和美学双重驱动的背景下，超窄边框手机将成为行业发展的一个重要趋势。
显示模组技术领先，同时在消费电子和汽车领域进行布局
公司主要从事背光显示模组的生产，主要产品包括LED背光显示模组和Mini-LED背光显示模组。公司已在国内外大型液晶显示模组企业、Tier1厂和VR企业等领域建立了良好的声誉，是国内背光显示模组行业的重要参与者。在技术方面，公司拥有超薄超高亮度LGP压缩模技术、超短光程背光模组技术、线光源（COB）背光模组技术、异形背光模组技术、LGP光学设计和微结构设计加工技术等自主知识产权，不断提升显示技术的轻薄、高亮度、窄边框、高色域和全面屏等功能。此外，公司还积极布局Micro-LED技术及相关专利，参与行业标准制定，如《Mini-LED背光组件通用技术规范》等。公司产品已应用于车载显示、平板电脑、笔记本电脑、电视、显示器和智能穿戴设备等领域，并向部分车载客户、VR客户和消费类客户实现了批量出货。公司的主要客户包括华为、小米、vivo、OPPO、三星、京东方、深天马、TCL集团等。公司凭借在背光显示模组领域的领先技术，有望继续推动产品创新和升级，迅速满足市场对屏幕升级的需求，并在消费电子和车载屏幕领域取得更大的业绩增长。
盈利预测
预计公司2024-2026年的收入将分别为13.11亿元、19.86亿元和24.11亿元，EPS预计分别为0.44元、1.10元和1.78元。当前股价对应的市盈率分别为45.2倍、18.1倍和11.2倍。鉴于公司作为国产显示模组行业的领导者，有望受益于下游消费电子和车载屏幕的升级趋势，我们首次给予“买入”投资评级。
风险提示
全球宏观经济波动加剧；消费电子行业复苏不及预期；原材料价格上涨等风险因素。
