“医保指南首度拥抱AI辅助诊断，助力企业数据业务加速腾飞！”
嘉和美康(688246)
最新动态
近期，国家医保局在政策层面将人工智能辅助诊断技术纳入立项指南，并在放射、超声、康复等项目上增设“人工智能辅助”选项，这一举措标志着AI辅助诊断技术在我国医疗领域的应用迎来重大突破。作为国内医疗信息化领域的先驱企业之一，嘉和美康在临床信息化领域深耕多年，已建立起自主知识产权的核心技术体系。
财务分析
尽管公司整体营收面临压力，但毛利润有所下降
2024年第三季度，嘉和美康实现营业收入1.75亿元，同比下降28.68%；归母净利润亏损0.14亿元，同比下降133.47%。前三季度营业收入、归母净利润、扣除非经常性损益的净利润分别为4.76亿元、-0.41亿元、-0.44亿元，同比下降11.52%、328.81%、465.68%。从盈利能力来看，前三季度公司销售毛利率和净利率分别为47.29%和-10.92%，同比下降2.48个百分点和11.13个百分点。其中，第三季度毛利率和净利率分别为46.01%和-8.53%，同比下降8.81个百分点和24.88个百分点。费用率方面，前三季度期间费用率为54.45%，同比上升2.77个百分点。此外，公司前三季度经营性现金流为-1.62亿元。
深耕临床信息化领域，临床AI产品成功落地验证
嘉和美康在临床信息化领域具有明显的优势，是国内较早从事医疗信息化软件研发与产业化的企业之一。公司已形成覆盖临床医疗、医院管理、医学科研、医患互动、医养结合、医疗支付优化等产业链环节的产品体系，致力于为医疗相关机构提供综合信息化解决方案。在医疗临床领域，公司推出的“AI助手”产品已在协和医院、北医三院等医疗机构成功落地，并助力医院通过电子病历六级、七级评审。根据IDC数据，公司过去十年在电子病历行业的市占率一直位居第一，成为该领域的领先企业。截至2024年上半年，公司拥有超过1700家医院客户，其中三甲医院客户超过650家，超过25%的全国三甲医院是公司的客户，公司较高的客户粘性和行业知名度有助于巩固其品牌竞争力。
AI辅诊首次纳入医保立项，持续加码数据业务
国家医保局将人工智能辅助诊断首次列入立项指南，并设立“人工智能辅助”扩展项，这一举措有助于推动AI辅助技术在临床应用中的普及。嘉和美康在医疗数据业务领域以创新技术为核心，围绕数据交换、存储、治理、安全、资产等方面进行战略布局，通过规范数据集成、盘活数据资产、开展数字化治理、打造全量数据湖等方式，为医院构建数据生态体系，实现数据共享，为多业态融合、跨机构协作等医疗数据高质量应用奠定基础。同时，公司还为政府、医疗机构、区域医疗机构及患者提供智慧医疗工具，以平衡医疗质量、工作效率、运营成本。
盈利预测
凭借在医疗大数据和人工智能领域的丰富技术与经验，嘉和美康的医疗大数据解决方案在全国市场排名领先。预计公司2024-2026年收入分别为7.79亿元、9.42亿元、11.49亿元，EPS分别为0.56元、0.77元、1.29元，当前股价对应PE分别为54.4倍、39.9倍、23.6倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示
AI大模型研发进度不及预期；宏观经济波动导致市场需求不及预期；新产品销售业绩不及预期。
