充电狂潮席卷全球，深度解析充电桩如何扩大出海版图！
道通科技(688208)
在汽车电子领域，道通科技以其全球化的业务布局和不断推陈出新的产品线，赢得了市场的广泛认可。公司深耕汽车智能分析检测领域多年，拥有汽车综合诊断、TPMS系列和ADAS系列等三大产品线，产品主要销往美国、欧洲、日本、澳大利亚等70多个国家和地区，公司的全球影响力与日俱增。道通科技专注于通用型汽车诊断产品的研发与销售，不仅扩大了客户群体，推动了业务的稳步增长，而且避免了过度依赖汽车主机厂，从而提升了盈利水平，充分享受全球汽车后市场的增长红利。公司持续加大研发投入，新品不断推出，展示了其强大的技术实力和对市场的深刻洞察，进一步推动公司业务向高端化发展。
在充电桩行业，道通科技受益于政策和市场的双重驱动，国内外充电桩需求强劲。随着汽车电动化的推进，充电桩的需求不断增长，尤其是海外市场对充电桩的需求更为旺盛。国内充电桩的分布不均和日常维护不足等问题导致有效供给不足，而海外市场的充电桩需求长期居高不下，显示出巨大的发展潜力。海外客户对充电桩性能的要求较高，对价格的接受度也相对较高，这为国内企业出海提供了巨大的量利弹性。
道通科技始终坚持高端化路线，并具有明显的出海基因。公司自涉足新能源充电领域以来，就制定了长远的发展规划，致力于成为产品与客户的领军者。公司拥有丰富的产品矩阵，包括从7kW-22kW的欧标、美标交流桩到40kW-640kW的欧标、美标直流桩和超充桩等，满足客户的多样化需求。2023年，公司发布了高功率超充桩DCHiPower、小直流桩DCCompact和商用交流桩ACUltra等三款重要产品。在经营模式和客户关系上，道通科技注重与核心客户的长期合作，前二十大客户中仅有一家经销商，2023年的销售金额仅为2,630.79万元，占新能源业务的比例仅为4.64%，这有助于公司建立长期的品牌口碑。在产能方面，公司已在海外成功建设了多个工厂，以满足全球市场的需求。
投资建议：我们预测道通科技2024-2026年的归母净利润将分别达到5.17亿元、7.03亿元和8.45亿元，增速分别为188.3%、36.1%和20.2%。截至2024年10月8日，公司的股价对应市盈率分别为32倍、24倍和20倍。鉴于公司成功拓展新能源充电桩业务，并坚定地发力高端市场，产品矩阵丰富，积极实施全球化战略，我们首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：1）新能源车销量不及预期；2）充电桩运营商投建进度不及预期；3）国际贸易环境变化。
