双节销量飙升，稳价策略彰显长期发展理念！
公司动态：舍得酒业（股票代码：600702）在中秋国庆长假期间，紧紧抓住消费端，开展了多角度的营销活动，旨在推动终端销售，线上与央视合作举办中秋特色活动，线下则进行了高频次、长期限的品牌宣传活动。在全国范围内，公司完成了超过两万家终端的布局，近6000家陈列点，不仅培养了消费者群体，也逐步实现了库存的良性消化。
市场分析：自今年起，公司主动调整发展节奏，有效抵抗了市场的周期性波动，积极帮助经销商去库存，维护渠道的健康有序运营。此外，公司对产品结构进行了阶段性调整，这些措施为公司长期发展打下了坚实的基础。
高价产品线：公司持续聚焦战略单品，严格控制产量，保持价格稳定，致力于长期发展。
①品味舍得大单品正处于阶段性去库存期，公司基于长期发展的考虑，实施控量稳价策略，以维护品牌地位，这将有利于未来商务场景恢复后的长远发展。
②藏品舍得10年通过品鉴会等活动培育消费者，目前在局部市场已展开推广，市场反馈良好，长期来看将有助于提升公司品牌价值。
大众产品线：公司顺应市场趋势，增加大众价位产品的产量，在双节宴席市场取得了优异的销售业绩。
①舍之道定位200元热门价位，保持高增长速度，今年来重点推进渠道下沉和乡镇市场的开拓。截至2024年9月，冀晋大区的舍之道宴席同比增长60%，消费者自选率逐步提升，今年中秋期间，舍之道推出了终端专属活动“舍之道礼乐汇”，有效推动了宴席市场的增长；
②沱牌特级T68在21-23年期间，三年销量增速保持在70%以上，开瓶增长率超过80%，终端增长率超过90%，两年销量突破千万的城市超过10个。今年8月，沱牌特级T68焕新升级上市，未来有望引领沱牌加速迈向“国民大众经典名酒第一品牌”。
盈利预测：公司双节期间加大费用投入，专注于终端销售，适时增加舍之道和沱牌T68的产量，灵活调整经营节奏，坚持“长期主义”的发展路径。我们预计公司24-26年的营业收入分别为65/69/76亿元，同比增长-7.5%/+5.9%/+9.5%，归母净利润分别为13/14/16亿元，同比增长-27.9%/+7.8%/+14.4%，对应PE分别为17X/16X/14X。
风险提示：消费市场疲软；行业政策变动；行业竞争加剧；中高档产品销售不及预期。
