9月车市焦点：长安汽车销量走强，自主新能源车市稳健崛起
长安汽车（000625）
在9月份，销量情况面临一定压力，但环比上呈现上升趋势
该企业在9月份的批发销量达到了21.32万辆，较去年同期下降9.98%，但较上月增长了13.93%。在累计的1-9月份，长安汽车的批发销量达到了190.50万辆，同比增长1.89%。其中，自主品牌在9月份的销量为17.26万辆，同比下降8.49%，但环比增长14.04%；1-9月份累计销量为158.45万辆，同比增长2.28%。在自主品牌乘用车方面，9月份销量为12.93万辆，同比下降9.96%，但环比增长14.91%；1-9月份累计销量为116.09万辆，同比下降1.51%。
公司产品进入强劲更新周期，9月自主品牌新能源表现稳定
9月份，长安汽车新车型接连上市，包括启源E07、启源A07、深蓝L07、2025款深蓝SL03以及阿维塔07等。尤其是豪华SUV阿维塔07表现突出，上市20小时内的预定量高达11673台。供给能力的增强推动了销量的稳健增长，9月份长安汽车自主新能源销量达到5.44万辆，同比增长6.65%，环比增长11.55%。其中，长安启源、深蓝汽车和阿维塔品牌的交付量分别为1.16万辆、2.27万辆和0.45万辆。1-9月份，自主新能源销量累计达到44.76万辆，同比增长45.96%，在自主品牌中的占比为28.25%，同比提升了8.45个百分点。随着新车型陆续上市，公司销量预期将稳步增长。
持续拓展海外市场，自主品牌海外销量高速增长
公司持续推动产品走向国际市场，9月份阿维塔11在泰国正式上市。公司正加速海外布局，阿维塔品牌计划到2025年覆盖全球五大洲的50个国家，并建立超过100家海外官方授权店。9月份，自主品牌海外销量达到3.06万辆，同比增长58.18%，环比增长11.55%。1-9月份，自主品牌海外销量累计达到28.77万辆，同比增长65.51%，在自主品牌中的占比为18.16%，同比提升了6.94个百分点。
强劲的新车周期和与华为的深度合作，保持“买入”评级
我们预测，公司2024-2026年的收入将分别达到1797.50亿元、2104.73亿元和2420.17亿元，年复合增长率分别为18.81%、17.09%和14.99%；归母净利润预计分别为74.95亿元、105.98亿元和126.12亿元，年复合增长率分别为-33.84%、41.41%和19.00%，EPS预计分别为0.76元、1.07元和1.27元/股。考虑到公司下半年新车型陆续上市，以及与华为的全面战略合作，预计公司销量将保持稳定增长，因此维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧风险；新车型销量不及预期风险；海外相关国家贸易壁垒提升风险。
