“9月销量逆袭回升，智能新品批量亮相，行业瞩目！”
长安汽车(000625)
投资亮点
动态：长安汽车近期公布了2024年9月的产销数据。据报告，9月份公司汽车批发销量达到21.32万辆，较上月增长13.93%，但同比去年下降9.98%。2024年1月至9月，公司累计批发销量为190.50万辆，同比增长1.89%。在自主乘用车方面，9月份的批发销量为12.93万辆，同比微降1.51%，而长安福特和长安马自达的销量也有所表现。
销量环比上升，海外市场持续回暖。1）整体市场：得益于政策支持下的车市复苏，长安汽车自主品牌和自主乘用车在9月份的销量均环比上升。尽管成都车展的新车发布可能影响了公司的销量节奏，但预计10月份的销量将有所提升。2）国际市场：9月份自主品牌海外销量达到3.06万辆，同比增长58.18%，海运运力的恢复助力出口销量持续增长，1月至9月累计销量同比增长65.51%，海外销量占比达到自主总销量的18.16%。
深蓝、阿维塔品牌销量双增长，智能化新品引领市场。2024年9月，长安汽车自主品牌新能源车型销量达到5.44万辆，同比增长45.96%，新能源车型渗透率达到31.50%。具体来看，启源品牌9月交付量1.16万辆，深蓝品牌交付量2.27万辆，阿维塔品牌交付量4537辆，均呈现同比增长。新车型如深蓝L07和SL03的上市，以及阿维塔07的正式上市，都显示出公司在智能化领域的领先地位。
投资观点：鉴于长安汽车新能源产品周期即将启动、海外产能建设稳步进行、阿维塔品牌表现强劲等因素，我们看好公司中长期发展前景。预计2024-2026年公司归母净利润分别为87.40亿元、108.96亿元和135.13亿元，对应EPS分别为0.88元、1.10元和1.36元，PE分别为16倍、12倍和10倍，维持“买入”评级。
风险因素：全球地缘政治风险、行业竞争加剧、新车型推出和交付不及预期等风险因素需关注。
