公司战略大动作：拓展VC散热新领域，开辟全新业绩增长引擎
捷邦科技(301326)
投资概览
计划外延并购，布局VC散热等前沿领域
捷邦科技计划以不超过8亿元的整体估值收购赛诺高德51%的股权。赛诺高德是一家专注于高精密金属蚀刻技术的高科技企业，为消费电子、汽车制造、半导体等行业提供全方位的金属蚀刻、电镀、激光切割、冲压等精密金属加工服务。在消费电子领域，赛诺高德的业务集中在VC均热板、金属功能件/结构件的蚀刻加工及相关制造，产品广泛应用于手机、笔记本电脑、服务器等散热模组、摄像头模组、无线充电模组及相关结构件。在整车制造领域，赛诺高德主要从事精密金属装饰件、外观件等的蚀刻加工及相关制造。在半导体领域，公司主要提供功率半导体封装材料陶瓷覆铜基板的蚀刻加工及相关制造服务。
优质客户资源，协同效应显著
赛诺高德的主要客户包括比亚迪、领益智造、信维通信、苏州天脉、宝德华南、泽鸿（广州）电子等知名汽车整车厂商或消费电子/汽车零部件供应商，其产品最终服务于苹果、华为、三星、OPPO、小米、VIVO、比亚迪、华为问界等知名品牌。捷邦科技在精密功能件及结构件领域拥有稳固的基础，其终端核心客户为苹果公司。
产品线拓展，巩固竞争优势，潜力巨大
若此次收购顺利完成，捷邦科技将能够在消费电子领域进一步拓展精密金属业务产品线，增强在大客户面前的精密制造综合服务能力，并加速向功能模组及手机产业链相关制造的布局。同时，赛诺高德已进入汽车产业链，交易完成后，捷邦科技有望通过整合客户资源和制造能力，加快在汽车产业领域的业务扩张。总体来看，若收购成功，捷邦科技有望通过拓展产品线和切入散热等核心领域，实现未来的持续增长。
盈利预测
鉴于收购尚未完成，暂不考虑赛诺高德业绩对捷邦科技的影响，预计捷邦科技2024-2026年的归母净利润将分别为0.08亿元、0.54亿元、0.84亿元，EPS分别为0.11元、0.75元、1.17元。鉴于公司持续强化核心竞争力，外延扩张产品线，积极开拓VC散热等新兴领域，维持“买入”评级。
风险警示
收购失败风险；市场需求波动；原材料价格波动；费用控制风险；新客户拓展不及预期；收购整合风险。
