机器人战略布局双管齐下：聚焦低空领域，推动客户与赛道双重升级
华达科技(603358)
汽车零部件行业领军企业积极推动“客户+赛道”双向转型
在2024年7月15日，华达科技发布喜讯，其车身零部件项目已获得国内23家客户的40个项目定点，电池箱托盘项目也获得6家客户的18个项目定点，预计生命周期总销售金额将达91亿元人民币。凭借卓越的竞争力，华达科技近期订单接连不断，同时积极投资奇瑞，深化与新能源汽车领域的头部企业的合作关系，有望充分享受到自主品牌的崛起和国际化进程，进一步稳固其在汽车零部件领域的领先地位。
前瞻布局人形机器人产业链，开启多元化发展新篇章
2024年9月20日，华达科技与国内知名工业/人形机器人制造商埃夫特智能装备股份有限公司签署了《战略合作框架协议》。双方将共同开发汽车零部件行业应用场景、工业/人形机器人部件及轻量化材料产品，并携手打造汽车行业的工业/人形机器人示范案例，以及在华达科技各基地的应用推广和复制。华达科技在人形机器人产业的前瞻布局，将为公司带来长期成长空间。
战略布局低空经济，持续提升成长空间上限
“低空经济”首次被写入今年政府工作报告，预计2024年将成为低空经济快速发展的一年。飞行汽车作为低空新质生产力的重要载体，融合了多种颠覆性技术和前沿技术，是汽车电动化、智能化后的新产品形态和使用场景。2024年4月14日，华达科技与广东海鸥飞行汽车集团有限公司就低空经济、飞行汽车及eVTOL产业发展路径进行了深入交流，双方有望发挥各自优势，共同推动低空经济的产业化进程，为公司创造新的成长曲线。
盈利预测：华达科技作为汽车冲压龙头，加速“客户+赛道”双向转型，布局人形机器人/低空领域，深度绑定奇瑞，业绩有望迎来重要拐点。我们预计公司2024-2026年营收分别为72.96/93.37/111.52亿元，归母净利润分别为5.77/7.80/9.55亿元，当前市值对应2024-2026年PE为25/19/15倍。给予2025年25-30倍PE，对应目标价44.5-53.4元，维持“买入”评级。
风险提示：原材料成本超预期上涨可能影响毛利率；产业竞争加剧；轻量化及新能源相关业务拓展进度可能不及预期；公司可能收到监管警示函。
