晟碟半导体三季度收入突破新高，交割完成再创新辉煌！

长电科技(600584)

核心观点

长电科技在2024年前三季度取得了显著的业绩增长，其中第三季度达到了历史最高水平。报告期内，公司收入达到249.78亿元，同比增长22.26%，归母净利润为10.76亿元，同比增长10.55%，扣非归母净利润更是大幅增长至10.21亿元，同比增长36.73%。尽管净利率同比下降了0.5个百分点至4.29%，但第三季度收入同比增长14.95%，环比增长9.80%，达到94.91亿元，显示出强劲的增长势头。归母净利润和扣非归母净利润虽然分别有所下降，但扣非归母净利润仍实现同比增长19.50%，显示出公司良好的盈利能力。三季度毛利率和期间费用率均呈现下降趋势，其中研发费用同比增长13.85%，研发费率下降0.36个百分点至4.93%，显示出公司在研发方面的持续投入。

近期，公司通过收购晟碟半导体（上海）有限公司80%股权，成功进入存储芯片领域，此举显著提升了公司的竞争力。晟碟半导体作为全球领先的闪存存储产品封装测试工厂，其产品的类型包括iNAND闪存模块、SD、MicroSD存储器等，2022年和2023年上半年营收分别为34.98亿元、16.05亿元，净利润分别为3.57亿元、2.22亿元。此次收购将有助于公司加强与西部数据等全球存储巨头的合作，进一步提升市场地位。

基于公司当前的表现和未来发展潜力，我们对其维持“优于大市”的评级。尽管考虑到下游需求复苏的弱化，我们下调了公司2024-2026年的归母净利润预期，但公司的长期增长前景依然看好。

风险方面，我们需要关注下游需求的不确定性、新产品开发进度以及国际关系变化等因素，这些都可能对公司的业绩产生影响。

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