LED照明技术飞跃，商业航天卫星太阳能电池同步获益，市场潜力无限！
乾照光电(300102)
最新动态
于10月12日，乾照光电公布了2024年第三季度的业绩报告。在报告期内，该公司的营业收入达到了18.8亿元人民币，同比增长2.26%。归属于上市公司股东的净利润为0.5亿元人民币，同比增长高达155.95%。
投资观察
在显示领域，乾照光电持续在传统LED高端显示市场深耕细作，凭借多年的技术积累和持续创新，推出了高光效和可靠性卓越的户内外显示产品，从而在市场中稳步提升占有率。
照明领域，乾照光电进行了产品结构的优化。公司专注于提升芯片的外量子效率，通过透明导电层的优化和外延表层的粗化等工艺，显著提高了芯片的光萃取效率，从而使得照明产品的亮度得到了全面提升。
在背光产品方面，乾照光电取得了重大突破。在MiniPOB方面，公司采用了高致密钝化层五面包覆工艺，全面提升了芯片的防水能力；在MiniCOB方面，研发了双DBR调光工艺，实现了芯片发光角度的可调，从而提升了应用端的视效水平；在传统背光方面，开发了适用于大功率倒装芯片的外延结构，使得芯片的EOS能力处于行业领先水平，多款芯片通过了国内外客户的认证，并已开始批量供货。
车载产品领域，乾照光电的产品线覆盖了0.2W至5W的全系列，广泛应用于车内氛围灯到车外头灯等多种车用场景。所有产品均严格按照AEC-Q102标准开发，经过严格测试，品质卓越，获得了国内外客户的广泛认可，并已实现批量生产。
在植物照明领域，乾照光电的产品发展势头强劲。随着极端气候的加剧和都市农业的兴起，室内种植正在迅速发展。LED以其高光效、节能、长寿命等优势，已逐渐取代传统的汞灯，成为新一代的植物照明光源。公司开发出了满足不同应用场景的植物照明芯片，包括适用于光合作用红区需求的660nmUR波段芯片以及符合植物生长叶绿素吸收红区需求的730nmFR波段芯片。
在太阳能电池领域，乾照光电得益于商业航天产业的发展。低轨卫星的发射数量有望持续上升，公司产品需求旺盛。新开发的柔性薄膜电池外延片产品实现了大批量交付，聚光带隙匹配三结电池CPV性能不断提升，已经在客户的聚光光伏新能源项目中使用。
盈利预测
我们预测乾照光电在2024/2025/2026年分别将实现营业收入26/30/35亿元人民币，实现归母净利润0.7/1.5/2.7亿元人民币。当前股价对应2024-2026年的PE分别为124/60/34倍，我们首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
乾照光电面临市场竞争风险、芯片价格下降风险、产品技术更新风险以及人力资源风险。
