“24Q3业绩飙升，再创新高，全年盈利持续稳固！”
深圳机场(000089)
概述：
近期，深圳机场在运营数据上取得了显著的成绩。在2024年第一季度至第三季度期间，公司实现了航班起降31.6万次，同比增长了9.91%，这一数据达到了2019年同期的115.12%。旅客吞吐量方面，国内/国际（及地区）旅客吞吐量分别为4147.02万人次和375.88万人次，同比分别增长了13.5%和131.78%，达到2019年同期的118.9%和84.1%。货邮吞吐量达到134万吨，较2019年同期增长了145.12%。在财务方面，2024年第一季度至第三季度，公司营业收入达到34.65亿元，同比增长13.91%，相当于2019年同期的123.3%；归属于母公司的净利润为3.27亿元，实现了盈利，恢复至2019年同期的68.13%。
进入第三季度，暑运旺季加上深中通道的通车，为深圳机场带来了额外的客流，使得公司单季营收创下了全年的新高。在收入构成上，2024年第一季度至第三季度，公司营业收入为34.65亿元，其中第一季度、第二季度和第三季度的营业收入分别为11.28亿元、11.22亿元和12.15亿元。得益于暑运旺季的客流释放和深中通道通车的进一步流量贡献，第三季度的单季营收达到了年内最高水平，进一步推动了公司收入端的加速恢复。
在成本控制方面，2024年第一季度至第三季度，公司营业成本为27.37亿元，同比增长0.625%，相当于2019年同期的132.09%；其中，第一季度、第二季度和第三季度的营业成本分别为8.93亿元、9.11亿元和9.33亿元。截至第三季度，公司的毛利率为21.02%，较半年报有所提升。在费用控制上，销售费用、管理费用和财务费用分别为0.12亿元、1.06亿元和2.51亿元，费用率分别为0.34%、3.07%和7.24%。公司在成本控制上的努力继续显现出降本增效的效果。
深圳机场的第三跑道工程正在按计划推进，预计将在2026年如期完成并投产。该跑道自2021年开始建设，预计将进一步提升公司的产能上限。
自2022年8月起，深圳机场与深免集团共同成立了合资公司，共同经营机场的免税业务。这一合作自2023年5月以来取得了积极进展，深圳机场的商业资源价值得到了更有效的开发。
投资建议：预计深圳机场在2024年、2025年和2026年的每股收益（EPS）分别为0.20元、0.28元和0.33元，对应的市盈率（PE）分别为34.99倍、24.93倍和21.08倍，维持“推荐”评级。
风险提示：需关注国际客流增长不及预期以及改扩建工程进度可能不及预期的风险。
