年报飘红，业务全面开花！
立讯精密(002475)
事项：
公司近期发布了2024年三季度的财报，报告显示，2024年前三季度公司总收入达到1771.77亿元，同比增长13.67%；归属于上市公司股东的净利润为90.75亿元，同比增长23.06%。
市场分析：
根据最新的三季报，公司在2024年前三季度实现了营收和净利润的稳健增长。其中，扣除非经常性损益后的归母净利润为81.17亿元，同比增长15.43%。公司的整体毛利率和净利率分别为11.72%和5.52%，显示出良好的盈利能力。2024年第三季度，公司营收和净利润分别同比增长27.07%和21.88%，业绩符合市场预期。公司各项业务进展顺利，智能模组的应用领域不断拓宽，系统封装工艺的量产顺利进行，智能可穿戴和手机组装业务按计划推进。在费用控制方面，公司前三季度的销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率均有所优化。
技术优势与业务布局：
公司凭借其声、光、电、热、磁、射频等核心技术，结合新工艺和新制程，为客户提供一站式产品解决方案。在通讯业务领域，公司通过提供多品类零部件和系统级产品，构建了完整的解决方案服务体系。在汽车领域，公司专注于整车核心零部件的研发和生产，包括线束、连接器、智能电气盒等。通过引入数字模型和先进技术，公司正向制造智能化方向迈进。
投资建议：
考虑到苹果新机备货的调整，我们下调了公司2024-2026年的归母净利润预测，预计分别为133.99亿元、162.90亿元和196.18亿元，对应PE分别为23倍、19倍和16倍。公司积极拓展消费电子、通信和汽车等新兴领域，未来发展前景广阔。基于公司当前的估值水平和成长潜力，我们维持“推荐”评级。
风险提示：
1）汇率波动风险：公司部分业务涉及境外销售，汇率波动可能对公司财务费用产生不利影响。2）下游应用领域增速不及预期风险：消费电子和汽车等下游应用领域的增长可能不及预期，从而影响公司业绩。3）中美贸易摩擦风险：中美贸易摩擦的进一步升级可能对公司产业链产生不利影响。
