年报预喜，多领域业务全面推进，业绩一路飙升！
立讯精密(002475)
公告事项：
公司最新发布的2024年三季报显示，截至今年前三季度，公司实现营业收入1771.77亿元，同比增长13.67%；归属于上市公司股东的净利润为90.75亿元，同比增长23.06%。
分析观点：
公司业绩预告显示，前三季度营业收入同比增长13.67%，净利润同比增长23.06%，扣除非经常性损益后，归属于母公司净利润同比增长15.43%。公司整体毛利率和净利率分别为11.72%和5.52%，第三季度营收同比增长27.07%，净利润同比增长21.88%，业绩符合市场预期。公司业务发展顺利，智能模组应用范围不断拓展，系统封装工艺量产，产品渗透率有望持续提升。智能可穿戴和手机组装业务按计划推进。在费用方面，公司前三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率分别为0.43%、
随着越来越多手机、PC、Pad等移动终端搭载端侧AI大模型及应用，公司以声、光、电、热、磁、射频为核心的技术优势，结合新工艺、新制程，以及行业多年的深耕，为下游客户提供一站式产品服务。在通讯业务领域，公司以多品类零部件和系统级产品双轮驱动，凭借在电连接、光连接、电源、风冷/液冷散热、射频等产品上的技术积累和产品开发能力，构建了完善的解决方案服务体系。在汽车领域，公司专注于整车“血管和神经系统”，产品包括线束、连接器、智能电气盒等。公司通过引入数字模型，运用大数据、云计算、人工智能和数字孪生等技术，推动制造智能化。
投资建议：考虑到苹果新机备货有所减少，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测至133.99/162.90/196.18亿元，对应PE分别为23/19/16倍。公司致力于巩固和提升消费电子客户份额，积极拓展通信及汽车等新兴领域，成为多元化零组件、模组与配件类产品的科技型制造企业。公司估值仍有吸引力，维持“推荐”评级。
风险提示：1）汇率波动风险：公司部分业务对境外销售，采用外币计算，汇率波动可能对其财务费用产生影响。2）下游应用领域增速不及预期风险：公司下游业务涉及消费电子、汽车等领域，宏观经济波动可能影响下游应用领域增速，进而影响公司业绩。3）中美贸易摩擦风险：中美贸易摩擦加剧可能对产业链公司产生不利影响。
