"三季度扣非利润暴增26倍！维生素行业强势反弹，惊人业绩引关注"

浙江医药(600216)

在2024年10月24日，公司发布重要公告，2024年前三季度实现营业收入71.13亿元，同比增长21%；归属于母公司的净利润为8.50亿元，同比增长182%；扣除非经常性损益的净利润为8.46亿元，同比增长227%。三季度单季营收和净利润分别同比增长39.66%和1738%，超出市场预期。

经营情况分析

公司前三季度的毛利率显著提升，从2023年同期的33.57%增长至40.85%。具体来看，公司整体营收同比增长21%，而归母和扣非净利润同比增长18倍和27倍。单季度毛利率分别为32.92%、37.98%、47.64%，显示出强劲的增长势头。维生素产品价格强劲上涨，是公司收入利润增长的主要动力。国际巨头如巴斯夫、帝斯曼等因限产等原因，导致维生素A、E等产品的价格上涨，对公司业绩产生积极影响。此外，公司医药制造板块的抗生素产品在海外市场取得良好进展，如万古霉素在美国市场商业化，子公司新码生物的ADC项目也备受期待。

盈利预测、估值与评级

基于公司三季报，我们维持对2024/25/26年营收的预测，预计分别为92/100/108亿元；同时上调归母净利润预测，预计2024/25/26年分别为9/10/11亿元。维持“买入”评级。

风险提示

新药上市进程不达预期、市场竞争加剧、产品及成本价格波动、汇率波动等风险仍需关注。

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