24Q3分红盛宴开启，股东福利大回馈！海外市场拓展再加速，业绩新篇章！
宇通客车(600066)
动态：宇通客车近期公布了2024年第三季度的财报，数据显示，公司前三季度实现营收240.75亿元，同比增长27.04%，归属于母公司净利润24.32亿元，同比增长131.49%。在扣除非经常性损益后，归属于母公司净利润为20.71亿元，同比增长164.12%。2024年第三季度，公司营收77.39亿元，同比微降1.25%，环比下降20.38%。公司还公布了利润分配方案，拟向股东每10股派发现金股利5元，共计派发现金红利11.07亿元，占第三季度归母净利润的45.52%。
第三季度业绩稳健，分红回馈股东。一方面，尽管第三季度营收同比微降，但归母净利同比增长30.67%，扣非后归母净利同比增长41.08%。另一方面，公司的费用控制得当，销售、管理、研发、财务费用率同比均有所下降。
客车出海业务进展顺利。宇通客车作为客车出海的龙头企业，前三季度累计出口客车9,090辆，同比增长26.65%，市场份额位居行业第一。公司的新能源客车出口也取得了显著成绩，同比增长49.65%。公司在海外40多个国家或地区实现了批量销售，并在2024年10月2日的宇通品牌日上发布了新能源商用车综合控制技术平台YEA及四款车型，进一步加速了海外市场的拓展。
公交车以旧换新政策落地，看好四季度政策发力。根据交通运输部发布的《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》，新能源城市公交车更新每辆车平均补贴8万元，动力电池更换每辆车平均补贴4.2万元。该政策已逐步在地方落地，有望进一步拉动公司的公交车销量。
投资建议：宇通客车长期保持高分红，2023年每股派发分红1.5元，合计派发现金分红33.2亿元，对应股息率6.06%。预计公司2024-2026年营收分别为339.1/396.4/461.8亿元，归母净利为33.0/39.5/46.0亿元，对应EPS分别为1.49/1.78/2.08元。按照当前股价，对应PE为17/14/12倍，维持“推荐”评级。
风险提示：政策落地不及预期；海外市场销量不及预期等。
