Q3业绩飙升，算力业务布局加速，未来可期！
协创数据(300857)
最新动态：协创数据公布2024年三季报。在前三季度，公司实现了营业收入53.95亿元，同比增长达到了67.11%；归属于母公司的净利润为5.57亿元，同比增长高达184.46%；扣除非经常性损益后的归母净利润为5.47亿元，同比增长达到了186.58%。具体到第三季度，公司营收达到18.17亿元，同比增长30.81%；归属于母公司的净利润为1.99亿元，同比增长140.63%；扣除非经常性损益后的归母净利润为1.93亿元，同比增长133.11%。
公司业务发展势头良好，第三季度毛利率显著提升。在AIOT终端领域，高毛利率产品的销量持续增长，海外智慧安防业务占比也在持续上升；在云服务领域，公司V-SaaS视频云业务稳步推进，用户数量显著增加，平均收入也稳步提升；在大健康品类中，新推出的商用智能无人自助饮品机业务已经在全国范围内逐步展开。在服务器再制造领域，报告期内产能持续增长，销售规模和资金周转效率稳步提升，算力服务器再制造的比例也有所上升。第三季度，公司毛利率达到了18.62%，同比提升了5.47个百分点。
公司接连获得算力大单，加速算力业务的布局。公司凭借自身服务器再制造业务的优势，在跨境电商云、云手机、云计算等领域展开了布局。自2024年6月以来，公司已经与优崴超级运算股份有限公司、日本优必达株式会社、中国移动国际有限公司、国内领先的互联网公司等多家头部客户签订了多项云业务合作协议。10月24日，公司宣布，其间接控股的子公司计划采购H20NVLINK型GPU服务器，采购金额预计不超过90,000万元。公司算力业务的加速落地，有望为公司带来后续的收入增长空间。
投资观点：鉴于公司算力业务的发展加速，我们将对其盈利预测进行上调。预计2024-2026年，公司归属于母公司的净利润将分别达到8.13亿元、11.16亿元和13.72亿元，维持“买入”评级。
风险提示：需关注服务器再制造业务可能的不及预期、市场竞争的加剧、存储价格波动的风险以及全球化经营的风险。
