日日顺业绩飙升，并表在即，释放全新增长动力！
海尔智家(600690)
最新动态：
海尔智家于近期公布了2024年三季度的财务报告：
在2024年年初至三季度，公司实现了总收入2030亿元，同比增长2.17%；归属于母公司的净利润达到152亿元，同比增长15.25%；经营活动产生的现金流量净额为139亿元，同比增长5.09%。
具体到第三季度，公司的收入为673亿元，同比增长0.47%；归属于母公司的净利润为47亿元，同比增长13.11%；经营活动产生的现金流量净额为61亿元，同比下降5.54%。尽管面临去年同期的高基数，公司的业绩依然稳健增长，盈利能力持续增强。
第三季度收入保持稳定增长，海外市场表现强劲
在第三季度，公司的收入同比增长了0.47%，显示收入端的表现相对平稳。预计国内市场由于以旧换新政策的推进，公司的终端零售逐月有所改善，其中卡萨帝品牌的零售增幅超过了整体市场。随着以旧换新政策的进一步实施，国内市场有望继续保持改善趋势。在海外市场，公司在欧美市场的份额持续提升，新兴市场的增长迅速，特别是在南亚市场的同比增长超过了30%。
盈利能力持续提升，数字化转型成效显著
在2024年前三季度，公司的整体毛利率和净利率分别为30.85%和7.61%，同比分别提高了0.13个百分点和0.93个百分点。第三季度的毛利率和净利率分别为31.32%和7.17%，同比分别提高了0.07个百分点和0.87个百分点。公司盈利能力的提升主要得益于国内外市场的毛利率提高以及数字化模式的转型，费用率持续优化。2024年第三季度，公司的期间费用率同比下降了0.43个百分点，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比下降了0.51个百分点、-0.16个百分点、+0.01个百分点、+0.23个百分点。
日日顺供应链并表，释放新的增长动力
同时，公司宣布拟通过签署表决权委托协议，实现对日日顺供应链的并表。这将有助于公司在家电业务的物流服务体系上实现统一管理，提高运营效率，加速业务模式的变革，进一步释放公司的业绩增长潜力。
投资建议：
鉴于公司国内外市场的高端化、品牌化升级持续进行，市场份额稳步提升，预计公司2024至2026年的归属于母公司净利润分别为190亿元、212亿元和234亿元，同比增长率分别为14.57%、11.61%和10.50%，对应市盈率分别为14倍、13倍和12倍，维持“增持”评级。
风险提示：
需关注下游需求是否达到预期风险；原材料价格的大幅波动风险；行业竞争可能加剧的风险；自有品牌发展可能不及预期的风险。
