中小盘企业Q3业绩爆表，毛利率逆势大幅攀升！
沪光科技(605333)
主要客户需求强劲，2024年第三季度公司收入实现显著提升
沪光科技近日公布2024年三季报，第三季度营业收入达到21.14亿元，同比增长121.40%；归属于母公司的净利润为1.83亿元，同比增长901.75%；扣除非经常性损益的归属于母公司净利润1.78亿元，同比增长1129.28%。前九个月公司累计营收55.32亿元，同比增长133.71%；归母净利润4.38亿元，同比增长2030.18%；扣费归母净利润4.23亿元，同比增长1416.52%。第三季度毛利率提升至20.5%，环比第二季度大幅增加3.99个百分点。公司通过优化客户结构、积极开拓新能源客户资源，成功引入了赛力斯、吉利、蔚来等新客户，推动了业绩的持续高速增长。基于此，我们对公司的盈利预测进行了上调，预计2024至2026年归母净利润分别为6.37/8.90/11.57亿元（原预测为4.70/6.19/8.18亿元），对应每股收益分别为1.46/2.04/2.65元，当前股价相对于2024-2026年的市盈率分别为22.2/15.9/12.2倍，维持“买入”评级。
在手订单充足，助力公司快速扩张
2024年，公司订单持续稳定，量产项目的推进和新项目的量产带动了营业收入的快速增长，进一步凸显了公司的规模效应。公司成功获得了一系列项目定点，包括极氪EX1E低压线束、北京奔驰·MBEA-M高压线束、集度MARSMCA、Venus800V充电线、极氪SEA-RSEA-R高压线束等；同时，实现了上汽通用·凯迪拉克XT5低压线束、集度·Venus低压线束、L汽车W01低压线束、北京奔驰BR254/214高压线束、L汽车X01B/X02B高压线束、上汽智己S12L高压线束等项目的量产。
新能源汽车高压线束业务领先，受益于国产替代趋势
公司依托先进的智能制造生产管理系统，构建了一套高规格、高效率、易于复制的全自动高压线束生产线。公司高压线束自动化生产线已实现从开线、预装、切剥翻、压接等基础线束加工工序到超声波焊接、护套插位、线束外部零部件等复杂工序的全面自动化。凭借长期的技术和开发经验积累，公司率先进入新能源汽车供应链，并充分受益于国产替代的潮流。
风险提示：下游需求可能不及预期、市场竞争加剧、产品研发进度可能不及预期。
