“业绩攀升，基建、环保与实业三驾马车齐头并进，增长势头强劲！”
中国化工(601117)
最新动态：该企业公布2024年第三季度财务报告。在本年度的前三季度，中国化工的营业收入达到了1347.45亿元，较上年同期增长了2.34%；归属于母公司的净利润为38.38亿元，同比增长了3.09%。
业绩保持稳定增长。在2024年第一季度至第三季度期间，中国化工的营业收入为1347.45亿元，同比增长2.34%；归属于母公司的净利润38.38亿元，同比增长3.09%；扣除非经常性损益后的净利润为38.81亿元，同比增长4.68%。然而，公司的经营活动产生的现金流量净额为-56.32亿元，较上年同期多流出22.65亿元。此外，应收账款总额达到了355亿元，同比增加了74.8亿元。
公司的盈利能力有所增强。在2024年第一季度至第三季度期间，中国化工的毛利率上升至9.08%，较去年同期提高了0.86个百分点；净利率为3.14%，同比提高了0.07个百分点。期间费用率为5.39%，同比上升0.7个百分点。销售费用率保持稳定，为0.23%；管理费用率上升至1.86%，同比增加0.28个百分点；财务费用率上升至0.24%，同比增加0.36个百分点；研发费用率上升至3.03%，同比增加0.06个百分点。稀释后的净资产收益率（ROE）为6.35%，同比下降了0.33个百分点。公司的资产负债率为69.95%，较去年同期下降了1.04个百分点。
在基础设施、环境治理、实业及新材料销售领域，新签合同额增长迅速。截至2024年9月，公司新签合同总额为2840.82亿元，与去年同期基本持平。其中，境内新签合同额为2183.65亿元，同比增长了9.82%；境外新签合同额为657.17亿元，同比下降了22.72%。具体业务方面，建筑工程承包领域新签合同额为2710.21亿元，同比下降微幅；化学工程、基础设施、环境治理分别新签合同额为2116.95/499.63/93.63亿元，分别同比下降5.94%、同比增长27.65%、同比增长26.05%；勘察设计监理咨询新签合同额为30.91亿元，同比下降14.94%；实业及新材料销售新签合同额为63.64亿元，同比增长19.09%；现代服务业和其他业务新签合同额为36.06亿元，同比增长10.31%。
投资观点：预计公司2024年至2026年的归属于母公司净利润将分别达到57.16亿元、62.38亿元和68.35亿元，同比分别增长5.35%、9.13%和9.56%，对应的市盈率（P/E）分别为8.78倍、8.05倍和7.35倍。维持“推荐”评级。
风险提示：存在固定资产投资下降的风险；新签订单可能未达预期；应收账款回收可能不及预期。
