“利润短期受挫，项目稳步推进：公司动态解析，见证成长新篇章”
广东广钢气体股份有限公司（股票代码：688548）
最新动态：
10月28日，广东广钢气体股份有限公司公布了2024年前三季度业绩报告：在报告期内，公司营业收入达到14.98亿元，同比增长10.54%；然而，归母净利润为1.81亿元，同比出现20.09%的下滑。
投资分析：
在2024年第三季度，公司的营业收入保持增长态势，同比增长14.32%，达到5.26亿元。然而，由于氦气收入及毛利的下降，公司的归母净利润同比下降33.32%，至0.46亿元，扣非归母净利润同比下降41.51%，至0.38亿元。
财务数据方面，2024年前三季度，公司毛利率为27.94%，同比下降8.66个百分点；管理费用率同比上升0.29个百分点至7.65%，而销售费用率和研发费用率分别同比下降0.37个百分点和0.13个百分点至1.83%和5.04%。财务费用为-0.03亿元，去年同期为0.19亿元。信用减值损失和资产减值损失同比增加，导致净利率同比下降4.44个百分点至12.25%。
业务发展方面，公司新获取了武汉楚兴（二期）、珠海华灿等电子大宗气体项目，进一步巩固了在国内电子大宗气体业务的领先地位。同时，公司在北京集电、方正微、武汉楚兴（一期）等多个项目实现了商业化运营，并在通用工业气体领域取得了新突破。在电子特气领域，公司已在安徽合肥、内蒙古赤峰等地布局研发生产基地项目，并正在产业化过程中，涉及多种核心产品。
盈利预测与评级：由于氦气收入及毛利的下降，我们下调了公司2024/2025/2026年的收入预期至21.18/25.58/30.94亿元，归母净利润预期至2.61/3.46/4.42亿元，对应PE分别为46/35/27倍。尽管短期利润受影响，但公司拥有自主可控的技术能力，在全球氦气供应链中占据重要地位，未来发展前景被看好，因此维持“增持”评级。
风险因素：需关注下游客户用气量不及预期、供应气体价格波动、项目建设进度、二级市场股价波动、核心资源市占率下降以及毛利率下滑等风险。
