2024年Q3财报解读：业绩飙升，智能领域加速突破，精彩不容错过！
伯特利(603596)
最新动态：
在2024年10月30日，伯特利公布了其2024年第三季度的业绩报告：报告期内，公司营业收入达到了65.78亿元，较去年同期增长了28.85%；归属于母公司的净利润为7.78亿元，同比增长了30.79%；扣除非经常性损益后的净利润为7.09亿元，同比增长了30.85%。
投资亮点：
业务迅猛发展，盈利能力持续改善
在2024年第三季度，伯特利的营业收入为26.07亿元，同比和环比分别增长了29.66%和23.52%；归属于母公司的净利润为3.21亿元，同比和环比分别增长了33.96%和29.51%。与同期SW汽车行业的收入利润普遍下滑的情况相比，伯特利的增长表现十分亮眼。在盈利能力方面，公司第三季度的毛利率和净利率分别为21.56%和12.57%，均呈现持续恢复态势，相较于SW汽车行业第三季度的毛利率（16.96%）和净利率（4.03%），伯特利的盈利能力更为突出。
机械与智能化双管齐下，订单充足
从销售数据来看，截至前三季度，伯特利的智能电控产品销量为3,343,406套，同比增长了32.53%；轻量化制动零部件销量为9,660,997件，同比增长了58.99%。在主要业务板块的盈利水平上，伯特利电子（主要从事汽车电子和控制类零部件）的净利率为9.36%，同比提升了2.96个百分点；浙江万达（主要从事转向业务）的净利率为8.82%，同比提升了5.42个百分点。展望未来，伯特利的订单储备丰富，三季度在研项目总数达到432项，同比增长了12%；新增量产项目235项，同比增长了19%；新增定点项目总数为301项，同比增长了65%。预计未来业绩将保持高速增长态势。
多板块定点项目齐头并进，关键业务板块增长迅猛
在分板块的定点项目中，伯特利在第三季度新增了盘式制动器定点项目58项，轻量化定点项目30项，电子驻车制动系统（EPB）定点项目116项，线控制动系统（WCBS）定点项目50项，电动助力转向（EPS）定点项目15项，ADAS系统定点项目11项，机械转向和转向系统关注定点项目分别新增6项和15项。关键业务板块EPB、WCBS、轻量化分别同比增长了330%、19%和43%；新业务EPS和ADAS分别同比增长了400%和57%。
投资建议与盈利预测：
鉴于伯特利在底盘领域的持续投入，以及轻量化业务的持续高速增长，预计公司2024至2026年的归属于母公司的净利润分别为11.52亿元、14.22亿元和17.15亿元，对应的每股收益（EPS）分别为1.90元、2.34元和2.83元。基于当前股价，预计对应PE分别为24.89倍、20.16倍和16.72倍，因此维持“增持”的投资评级。
风险提示：
行业竞争加剧，海外市场拓展不及预期，智能汽车发展及智能化底盘普及不及预期。
