24Q3净利激增3.7亿，盈利能力一路向好，企业业绩再创新高！
韵达快递(002120)
投资亮点：
事件：韵达快递发布2024年第三季度业绩报告。24年第三季度，公司实现营收122.6亿元，同比增长8.8%；归属于母公司的净利润达到3.7亿元，同比增长24.3%；扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润为3.4亿元，同比增长88.5%。从整体来看，24年前三季度公司实现营收355.1亿元，同比增长8.1%；归属于母公司的净利润14.1亿元，同比增长20.9%；扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润11.7亿元，同比增长20.9%。
业务量增长超出预期，但价格有所承压。量：2023年第三季度，公司快递业务量为60.2亿件，同比增长23.7%，市场份额为13.8%，同比下降0.7个百分点；24年前三季度，公司快递业务量为169.4亿件，同比增长27.7%，市场份额为13.7%，同比下降0.5个百分点。价：2024年第三季度，公司ASP（经营数据口径）为1.99元，同比下降10.4%；24年前三季度，公司ASP为2.07元/票。
单票净利润0.06元，盈利能力持续改善。24年第三季度，公司实现营收122.6亿元，同比增长8.8%；管理费用3.1亿元，管理费用率为2.5%，同比下降0.5个百分点；归属于母公司的净利润3.7亿元，同比增长24.3%，单票净利润0.06元，同比增长0.4%；扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润3.4亿元，同比增长88.5%，单票扣非净利润0.06元，同比增长52.3%，单票盈利能力持续提升。
盈利预测与投资建议。预计2024年快递行业需求增长超出预期，24年第三季度韵达快递业绩持续改善。考虑到24年在“小包化”影响下，行业需求将持续中高速增长，经营环境有望改善，公司综合服务能力的提升将有助于成本费用控制，经营实力将在利润上得到体现，预计公司24/25/26年归属于母公司的净利润分别为20/23/28亿元，维持“买入”评级。
风险提示：行业需求恢复不及预期风险；价格战加剧风险；油价上涨风险。
