2024三季报分析：营收稳健，未来成长潜力巨大，值得期待！

惠泰医疗(688617)

投资要点

重大动态：近日，公司发布2024年前三季度业绩报告，数据显示，期内公司营业收入达到15.25亿元，同比增长25.63%，净利润为5.28亿元，同比增长30.97%，扣除非经常性损益后的净利润达到5.08亿元，同比增长41.08%，业绩表现符合市场预期。

季度业绩分析：尽管第三季度受院内手术淡季影响，公司业绩环比第二季度略有下滑，但整体表现仍然稳健。具体来看，第三季度实现收入5.24亿元，同比增长23.05%，净利润1.86亿元，同比增长27.24%，扣除非经常性损益后的净利润1.80亿元，同比增长53.18%。环比来看，收入、净利润及扣非净利润分别下降了3.99pct、8.31pct和5.68pct。

成本控制与盈利能力提升：公司在费用控制方面表现良好，第三季度销售毛利率和净利率同比分别提升了1.86pct和1.31pct。同时，销售、管理、研发及财务费用率同比分别下降了1.53pct、2.19pct、0.79pct和0.07pp，显示出公司在降本增效方面的显著成果。

产品研发与市场前景：公司电生理领域的重磅产品有望在2025年获得批准上市。随着福建电生理集采续约，公司有望通过集采方式抢占外资市场份额。此外，公司可调弯十极产品在市场上已占据较高份额，初步验证了公司在电生理领域的研发实力。

盈利预测与评级：基于公司前三季度的业绩表现，我们维持2024-2026年归母净利润预期分别为7.25/9.97/13.39亿元，对应PE估值分别为52/38/28倍，维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争加剧以及新产品研发和推广不及预期的风险。

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