2024年三季报揭秘:项目进度未达预期,聚焦《哪吒2》上映动态引关注
光控传媒(300251)
投资概览
根据公司最新业绩公告,24年第三季度公司实现收入1.07亿元,较去年同期下降67.85%;归属于母公司的净利润由盈转亏,亏损额为0.12亿元;扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润亦由盈转亏,亏损额为0.28亿元。第三季度,公司投资的部分基金因市场波动表现不佳,对公司业绩产生了一定负面影响。若不考虑投资收益的负面影响(第三季度约亏损2444万元),公司第三季度主营业务实现盈利。
公司暑期电影上映表现未达预期。第三季度上映的电影数量较少,主要上映的《从21世纪安全撤离》由公司投资、发行,截至2024年11月4日累计票房约为1.12亿元。重点项目上线未达预期影响了短期收入。展望第四季度,公司投资、发行的影片《乔妍的心事》已于10月26日上映,截至2024年11月4日累计票房约为1.34亿元;公司投资的影片《胜券在握》预计于11月15日上映。
公司拥有丰富的优质真人及动画电影项目储备,期待2025年业绩的显著提升。真人电影项目包括《“小”人物》、《她的小梨涡》、《透明侠侣》、《墨多多谜境冒险》、《莫尔道嘎》、《四十四个涩柿子》等;动画电影《小倩》正处于待映状态;《哪吒之魔童闹海》、《三国的星空》、《去你的岛》、《大鱼海棠2》、《相思》、《朔风》、《非人哉》、《涿鹿》、《西游记之大圣闹天宫》、《姜子牙2》、《茶啊二中2》、《昨日青空2》等动画电影项目正稳步推进中。
电视剧/网络剧项目逐步推进,艺人经纪及内容相关业务有序进行。第三季度古装轻喜剧《拂玉鞍》在7月31日于腾讯视频、芒果TV上线播出;《山河枕》正处于后期制作阶段;《春日宴》、《我的约会清单》等剧集项目开发持续推进。公司主营业务稳定性强,内容相关业务能够围绕影视业务有序发展,并在各自领域深入挖掘。第三季度,公司艺人主演的多个影视项目市场反响热烈,提升了艺人的个人和商业价值;同时,公司的人才队伍也在不断调整以适应市场变化和业务需求。公司参与的PPP项目扬州影视基地一期已投入使用,公司将继续利用丰富的项目运作经验和广泛的市场资源,推动基地持续发展。
盈利预测与投资建议:我们对公司储备的优质电影上映后释放业绩持乐观态度,但鉴于2024年整体上映情况不及预期,以及储备项目上映节奏的不确定性,我们下调公司2024-2026年归属于母公司的净利润预测,从10.2/11.8/13.1亿元调整为5.4/10.2/12.9亿元,对应2024-2026年市盈率约47/25/20倍,维持“买入”评级。
风险提示:电影票房不及预期、政策风险、项目进度不及预期