《热销势头不减，市场份额看涨，行业新篇章再启！》
共创草坪（股票代码：605099）
公司最新发布2024年第三季度业绩报告
在2024年第三季度，共创草坪实现营业收入7.5亿元人民币，同比增长16%；归属于母公司的净利润达到1.1亿元人民币，同比下降12%；非经常性损益后的归属于母公司净利润也为1.1亿元人民币，同比下降11%。
对于2024年前三季度，公司累计实现营业收入22.6亿元人民币，同比增长18%；归属于母公司的净利润为3.9亿元人民币，同比增长12%；非经常性损益后的归属于母公司净利润为3.9亿元人民币，同比增长14%。
在2024年上半年，面对复杂的市场环境，公司加强了市场拓展和成本控制，巩固了其在行业中的地位和竞争优势。公司依托休闲草和运动草产品，在国际市场上利用其龙头地位进一步拓展新客户、新渠道，以抢占更多市场份额。在国内，得益于政策支持，公司积极调整战略布局，提升客户满意度，同时抢抓国内市场份额，实现了国际和国内市场的双重增长。
在2024年前三季度，公司的毛利率同比下降1.7个百分点至30.16%，而销售、管理和财务费用率分别为4.6%、3.7%和-1.1%，同比分别下降了0.5、0.3和0.6个百分点。综合来看，公司的扣非净利率为17.2%，同比下降0.6个百分点，而归属于母公司的净利率为17.4%，同比下降1.0个百分点。
产能布局优化，预计有效规避关税风险
公司持续增加对设备和技术改造的投资，以全面提升现有产能。同时，公司正在积极加快全球产能布局，目前在中国和越南拥有四个生产基地。其中，中国产能为5600万平方米，越南一期为2400万平方米，二期为3600万平方米，三期已于2024年第二季度开工建设。我们预计，随着产能的逐步提升，公司能够有效应对潜在的关税风险。
综合性竞争优势不断强化
共创草坪的产品远销全球140多个国家和地区，2023年的全球市场份额达到16.7%，是全球最大的人造草坪生产和销售企业。公司拥有以下优势：1）市场地位和品牌优势：自2011年起，公司的人造草坪销量连续13年位居全球第一，其强大的技术实力、优质的供应能力和卓越的产品质量得到了市场的广泛认可。2）技术水平和生产能力优势：公司的研发团队经过多年的积累和探索，在新型人造草坪材料和工艺研究方面取得了显著成果。3）客户网络和销售模式优势：公司建立了全球化的销售网络，积累了丰富的国际业务人才，形成了行业内难以超越的营销体系优势。4）管理团队优势：公司拥有一支经验丰富的管理团队和一线生产负责人，确保了公司能够建立并有效执行全流程的产品精细化管理及质量控制体系。
调整盈利预测，维持“买入”评级
作为全球人造草坪行业的领军企业，公司通过前期竞争策略，市场份额稳步提升，全球产能布局的安全性也得到增强。鉴于市场竞争加剧、市场需求增速放缓以及国际政治经济环境变化的风险，我们调整了盈利预测。预计公司2024年至2026年的归属于母公司净利润分别为5.0亿元、6.0亿元和7.0亿元（此前预测分别为5.3亿元、6.4亿元和7.4亿元），对应市盈率分别为16倍、14倍和12倍。
风险提示：海外市场渗透率提升不及预期风险、竞争加剧风险、产能扩张不及预期风险
