Q3研发投入激增，多领域创新引擎全面驱动未来增长风暴！
南芯科技(688484)
l动态
南芯科技在最近三个季度中取得了显著的成绩，总收入达到了18.99亿元，较去年同期增长了57.49%。归母净利润为2.72亿元，同比增长了50.82%。虽然毛利率有所下降，达到40.86%，比去年同期下降了1.34个百分点，但整体表现依然强劲。在第三季度，公司收入达到6.49亿元，环比增长0.12%，同比增长19.00%。归母净利润为0.67亿元，环比下降了36.30%，同比下降了16.27%。毛利率为40.02%，环比略有下降，同比下降了3.12个百分点。
l稳健发展
尽管模拟芯片行业正在温和复苏，南芯科技在第三季度依然保持了稳健的增长。然而，公司加大了研发投入，导致单季研发费用达到1.17亿元，环比增长了25.54%，同比大幅增长了52.99%，这也在一定程度上对利润造成了一定的压力。
l多元化拓展
南芯科技正积极从手机领域拓展到多个下游市场，以增强其抗风险能力。从手机快充芯片起家，公司已经成功将产品应用从手机单一下游拓展到新领域和新客户。在移动设备领域，公司推出了多种有线充电方案和集成多功能芯片，无线充电产品已通过Qi2.0认证，并应用于智能设备。显示屏电源管理芯片在智能手机和平板市场逐步渗透，并计划进入智能穿戴和电脑领域。此外，锂电管理芯片已实现量产。在汽车电子领域，公司产品已进入国内外知名汽车Tier1和OEM车厂。在智慧能源领域，公司POWERQUARK方案获得客户认可，推动业务快速增长。通用类产品覆盖消费电子、工业等领域，正加紧进入高压工业电源和AI市场。
l未来展望
预计2024-2026年，南芯科技的归母净利润将分别为3.18亿元、4.87亿元和6.18亿元，对应的EPS分别为0.75元、1.14元和1.45元。以最新收盘价计算，公司PE分别为46倍、30倍和24倍。基于此，我们维持“增持”评级。
l风险因素
需要注意的是，行业复苏可能不及预期，新品研发也可能存在不确定性。
