重庆银行三季报解读：贷款加速投放，资产质量稳中向好，业绩亮点频现！
重庆银行(601963)
最新动态：重庆银行在2024年发布了其第三季度的财务报告。在该报告期内，重庆银行实现了106.34亿元的营收，同比增长3.78%；归属于母公司的净利润达到了44.28亿元，同比增长3.70%；加权平均净资产收益率（ROE）为11.43%。截至2024年9月底，该行的不良贷款率仅为1.26%，拨备覆盖率为250.19%，资本充足率达到14.68%。
贷款增长加快，存款定期化趋势持续。1）在贷款方面：截至本季度末，贷款总额达到4304.92亿元，同比增长10.33%，环比增长3.23%，环比增速较年中增长0.20个百分点。从结构上看，零售贷款、票据贷款和公司贷款的占比分别为22.44%、6.14%和71.42%，其中公司贷款占比增加，票据贷款规模持续下降。2）在存款方面：截至本季度末，存款总额为4517.31亿元，同比增长11.19%，环比增长2.72%，环比增速较年中增长0.42个百分点。存款结构上，活期存款、定期存款和其他存款（包括保证金存款）的占比分别为15.55%、79.63%和4.82%，定期存款占比继续上升，保证金存款规模持续增长。
营收增长恢复，拨备计提力度加大。1）收入方面：本报告期内，营业收入同比增长3.78%至106.34亿元，同比增长速度较年中增长1.16个百分点，主要得益于净息差的回升和中收业务的增长；我们估计报告期内净息差为1.42%，同比下降18个基点，环比上升1个基点，净息差的边际回升主要得益于负债端成本的降低。2）成本方面：本报告期内，成本收入比为24.05%，同比下降1.37个百分点，环比下降0.05个百分点；同时，出于风险审慎考虑，公司在第三季度单季计提拨备10.68亿元，同比增长71.43%。
资产质量保持稳定，风险抵御能力加强。截至报告期末，不良贷款率为1.26%，较上年末下降8个基点，环比上升1个基点。拨备覆盖率为250.19%，较上年末上升16.01个百分点，环比上升0.60个百分点；拨贷比为3.15%，较上年末上升2个基点，环比上升3个基点，风险抵御能力持续增强。
投资观点：鉴于重庆银行在成渝地区的区位优势、国家政策的战略支持以及贷款投放的加速，以及资产质量的稳定，我们预计该公司2024-2026年的营业收入分别为135.44、140.70和148.75亿元，归母净利润分别为51.45、54.81和58.69亿元，每股净资产分别为17.59、19.49和21.56元，对应11月12日收盘价的市净率（PB）分别为0.51、0.46和0.42倍。因此，我们首次给予该股“增持”评级。
风险因素：宏观经济下行、信贷扩张不及预期、资产质量下降等风险因素需关注。
