三季度利润飙升，这家公司未来发展潜力巨大！
轮胎制造商玲珑轮胎(601966)
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根据Wind数据，截至2024年11月8日，我国天然橡胶标准胶1#的价格为17400元/吨，较11月1日上涨了800元/吨。
在2024年10月29日，玲珑轮胎公布了其2024年三季度的财务报告。报告显示，公司前三季度营业收入达到159.49亿元，同比增长9.77%；归母净利润达到17.12亿元，同比增长78.39%；扣除非经常性损益后的归母净利润为13.97亿元，同比增长56.72%；经营活动产生的现金流量净额为14.05亿元，同比增长10.91亿元。销售毛利率为24.35%，同比上升4.65个百分点，销售净利率为10.73%，同比上升4.13个百分点。
在2024年第三季度，公司营业收入为55.69亿元，同比增长5.22%，环比增长4.39%；归母净利润为7.86亿元，同比增长97.3%，环比增长62.39%；扣除非经常性损益后的归母净利润为4.69亿元，同比增长19.57%，环比下降6.40%；经营活动产生的现金流量净额为5.70亿元，同比增长1.21亿元，环比增长2.37亿元。销售毛利率为27.39%，同比上升4.46个百分点，环比上升5.33个百分点。销售净利率为14.12%，同比上升6.59个百分点，环比上升5.04个百分点。
投资亮点：
轮胎产量轻微增长，下游需求保持稳定
在2024年第三季度，玲珑轮胎的归母净利润达到7.86亿元，同比增长97.3%，环比增长62.39%。
归母净利润的增长主要得益于三季度轮胎销量的增加以及美国反倾销退税的收得。2024年第三季度，公司轮胎产量为2233万条，环比增长2.26%，销量为2143万条，环比增长2.42%。在费用方面，2024年第三季度，公司销售费用为1.46亿元，环比增长1210万元；管理费用为1.72亿元，环比增长3351万元；研发费用为2.38亿元，环比增长3325万元；财务费用为-3224万元，环比减少7523万元。
海外生产基地产能增加，公司计划在塞尔维亚扩建项目
2024年，塞尔维亚工厂的一期卡车胎和乘用车胎产能已开始释放，该工厂凭借其高智能化、高自动化和高精细化的制造能力，以及高品质产品和高效交付能力，为海外市场的产销快速增长提供了动力，成为公司收入和利润增长的新动力。
2024年8月8日，公司发布了关于境外（塞尔维亚）投资扩建项目的可行性研究报告，计划投资64538.03万美元，建设各类高性能子午线轮胎110万套（TBR轮胎80万套、工程子午胎5万套，农业子午胎15万套，翻新轮胎10万套），液体再生胶0.6万吨。项目预计在2024年12月底前完成前期工作，2025年1月开始建设，2030年12月底竣工并投入使用，建设工期为6年。项目投产后，将进一步增强公司的全球竞争力。
盈利预测及评级展望：预计公司2024-2026年的营业收入分别为226.78、271.86、284.08亿元，归母净利润分别为23.00、26.88、29.92亿元，对应PE分别为13、11、10倍。考虑到公司的长期成长性，维持“买入”评级。
风险提示：新产能建设进度不及预期、新产能对业绩贡献不及预期、原材料价格波动、环保政策变化、经济大幅下滑。
