“全球视野，AI助力：打造您的海外市场营销新高度”
易点天下(301171)
投资亮点：
易点天下公司专注于海外市场推广服务，境外业务收入占比超过八成。根据最新2023年度报告，公司主要收入来源于效果广告服务与头部媒体账户管理服务，前者收入达到20.28亿元，后者收入为1.09亿元，分别占总营收的94.64%和5.07%。在客户结构上，电商类、应用/娱乐代理及其他类业务贡献了4.91亿元和16.46亿元的收入，分别占总营收的22.91%和76.79%，境外收入为18.75亿元，占比高达87.49%。
公司业绩持续稳健增长，现金流充沛，并宣布了前三季度的分红计划。2024年前三季度，公司实现营收17.54亿元，同比增长10.75%，归母净利润1.95亿元，同比增长7.85%。调整后归母净利润为2.17亿元，同比增长34.86%。毛利率同比下降2.75个百分点至21.48%，主要是由于客户在头部媒体的投放占比上升导致整体毛利率下降。净利率同比下降0.24个百分点至10.98%。第三季度单季营收6.68亿元，同比增长14.07%，归母净利润0.63亿元，同比增长2.81%。截至2024年第三季度末，公司账面货币资金达到23.47亿元，交易性金融资产5.63亿元，资金储备充足。此外，公司宣布了2024年前三季度利润分配预案，计划每10股派发现金红利0.25元，总额为0.12亿元。
AI技术赋能营销业务。2023年7月12日，公司推出了KreadoAI数字营销创作平台，为用户提供AI数字人、AI模特、AI工具和AI创意资产等服务。公司旗下还拥有Cyberklick、Yeahmobi、zMaticoo等多个核心业务子品牌和产品品牌。公司正将AI技术更深入地应用于素材创意、投放管理、预算分配和效果数据分析等营销服务中，获得了客户的广泛认可。2024年5月，公司发布了“AI+BI+CI”战略，以KreadoAI、数眼智能和Gears三大核心产品为驱动，为海外企业提供全链路解决方案，包括多云持续交付、多云财务管理、出海路径规划、产品智能化升级和数字化营销推广。
投资建议：易点天下作为领先的海外营销服务商，凭借其丰富的客户资源和数据积累，在AI技术的加持下，有望在中长尾媒体广告投放效率上取得提升，吸引更多广告主的预算投入。随着国内电商、游戏、网文短剧、AI应用等领域的出海热潮，作为头部出海企业，公司有望从中获益。预计公司2024年、2025年、2026年的营收分别为24.57亿元、27.39亿元、30.11亿元，归母净利润分别为2.67亿元、2.95亿元、3.26亿元，EPS分别为0.57元、0.63元、0.69元，对应PE分别为60.47倍、54.74倍、49.56倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：政策监管风险；广告主投放预算缩减；市场竞争加剧；AI产品应用落地不及预期。
