2024年三季报亮点解析：盈利能力显著提升，收入高速增长势头强劲！

劲仔食品(003000)

投资亮点：

公司收入持续实现显著增长，尽管基数较高导致增幅有所缩窄。在2024年三季度，公司营业收入达到6.42亿元，同比增长12.94%。同时，公司销售商品所获得的现金流入同比增长14.5%，略超营收增长速度。三季度中，公司营收同比增长率较去年同期下降了32.98个百分点，环比下降7.96个百分点，尽管基数影响导致增长放缓，但整体增长势头依然强劲。2024年前三季度，公司营收累计达到17.72亿元，同比增长18.65%，预计全年增长有望维持在15%至20%之间。

公司盈利能力显著提升，毛利率和净利润均有所上升。截至2024年前三季度，公司毛利率为30.28%，较去年同期提高3.81个百分点，成本控制是其关键因素。同期，净利率同比增长3.19个百分点至12.24%，主要得益于良好的费用控制。在费用结构上，管理费用率和财务费用率均有所下降，而销售费用率同比微增1.02个百分点，研发费用率上升0.08个百分点。

公司基本面展现出稳健的收入增长、盈利能力大幅改善以及费用控制良好的特点。公司专注于深海小鱼制品这一零食细分市场，其产品系列具有明显的差异化优势。深海小鱼制品已突破十亿元大单品规模，位居市场首位；此外，小包装鹌鹑蛋作为公司新推出的单品，未来有望成为新的增长点。

投资建议：我们预计劲仔食品2024、2025、2026年的每股收益分别为0.62元、0.84元和1.01元，以12月4日收盘价13.15元计算，对应市盈率分别为23.56倍、17.29倍和14.44倍，因此将公司评级调整为“增持”。

风险提示：随着基数的扩大，销售增长可能放缓；竞争对手可能推出类似产品，加剧市场竞争；食品安全和舆情风险可能对公司造成影响。

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