"服务器市场风云再起：高功率电源占比节节攀升，揭秘未来能源趋势！"
欧陆通(300870)
投资要点
欧陆通公司凭借其多样化的产品组合，专注于为数据中心客户提供服务。在产品线方面，数据中心电源涵盖了网络安全、通信以及其他数据中心电源、通用型服务器电源、高功率服务器电源，产品功率范围从800W以下至2,000W以上，形成了一个全面的产品系列。在高功率服务器电源及解决方案方面，公司推出了3200W钛金M-CRPS服务器电源、1300W-3600W钛金CRPS服务器电源、3300W-5500W钛金和超钛金GPU服务器电源、浸没式液冷服务器电源以及机架式电源（PowerShelf）解决方案等核心产品。数据中心电源业务已成为公司长期发展的核心战略，经过多年的研发投入和市场拓展，公司已成为国内主要数据中心电源生产企业之一，其产品得到了头部服务器生产制造企业和下游终端客户的高度认可。在上半年，公司已向浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器系统厂商提供了产品，并与国内主要互联网企业等终端客户保持了紧密的合作关系，公司的综合实力得到了客户的高度评价。
新产品液冷服务器不断迭代，其他电源板块稳健增长。在原有的数据中心电源产品基础上，公司推出了浸没式液冷集中式和分布式供电解决方案。特别是浸没式液冷集中式供电架构，包括30kwPowerShelf和ATS2.5KWPSU，这一方案结合了浸没式液冷与集中式供电的双重优势。在全球消费电子市场需求相对偏弱的大背景下，公司积极拓展更多品类，深耕市场以扩大客户份额，并持续提升经营效率，通过多种举措增强市场竞争力与抗风险能力，实现了电源适配器业务的稳健增长。在第三季度，电源适配器业务的营业收入降幅较上半年有所收窄。在全球电动工具市场需求恢复常态增长的同时，公司电动工具充电器业务的营收实现大幅增长，成为推动其他电源业务板块营收同比增长的主要动力。
投资建议：
我们预测公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为2.1亿元、3.0亿元和4.0亿元，首次给予公司“买入”评级。
风险提示：
行业竞争加剧风险；原材料价格波动风险；下游需求不及预期风险；产品研发风险；汇率波动风险。
