“股权激励尘埃落定，挑战高目标映射企业强劲发展信心！”
洽洽食品(002557)
在最新的公告中，洽洽食品公布了2024年的股票期权激励计划（草案），计划向29名激励对象授予共计478万份股票期权，每份期权行权价格为19.97元。这一举措旨在激励员工，稳定核心人才，并展现出公司对未来发展的坚定信心。考虑到公司在渠道、产品和供应链方面的坚实基础，我们相信随着激励机制的逐步完善，公司的经营状况将有所改善，因此维持对其的买入评级。
以下是支撑我们评级的主要依据
公司成功实施股权激励计划，这不仅能够激发员工的积极性，还能稳定核心团队。此次激励计划涉及478万份股票期权，预留了60万份，行权价格为19.97元/份，股份来源包括定向增发或回购。激励对象包括4名高管和25名核心员工，首次授予的期权为418万份。高管徐涛、杨煜坤、陈俊、胡晓燕分别获得15万份、30万份、22万份、18万份期权，占授予总量的17.79%。这样的激励措施对于稳定核心人才和提升员工士气起到了积极作用。
公司设定的行权目标较高，这反映出公司对未来发展的信心。根据激励计划，公司设定的营收目标和净利润目标均显示出良好的增长预期。如果达到行权目标，预计公司24至26年的营收增速和净利润增速将分别达到10.8%至15.0%，净利润率也将保持在11.4%至12.6%的水平。此外，股权激励计划预计在24至27年分摊的费用也将有所控制。
公司正在进行内部改革，经营层面有望迎来积极变化。在业绩方面，公司通过调整促销策略，预计下半年收入将环比增长。随着葵花籽价格的下降，成本优势将继续显现，利润有望持续增长。在渠道方面，公司正积极拓展下沉市场，并加强与线上渠道的合作，同时也在探索新的销售渠道。在品类扩张上，公司通过多种模式探索新的增长点，提升竞争能力。股权激励计划的实施将有助于公司内部机制的优化和员工信心的提升。
根据股权激励计划的目标，我们对公司的盈利预测进行了调整，预计24至26年的每股收益（EPS）将分别为1.93元、2.25元、2.67元，同比增长21.6%、17.1%、18.5%，对应市盈率（PE）分别为14.2倍、12.1倍、10.2倍，维持买入评级。
然而，公司的评级仍面临一些主要风险，包括原材料价格波动和坚果品类拓展不及预期。
