“苏州天脉新股深度解析:市场新贵潜力股一览”
苏州天脉(301626)
投资要点
即将到来的下周三(10月9日),创业板上市公司“苏州天脉”将进行询价。
苏州天脉(301626):公司专注于导热散热材料及元器件的研发、生产和销售,主要产品涵盖热管、均温板、导热界面材料、石墨膜等。在2021至2023年间,公司营业收入分别为7.08亿元、8.41亿元和9.28亿元,年同比增长率依次为74.40%、18.66%和10.39%;归属于母公司的净利润分别为0.65亿元、1.17亿元和1.54亿元,年同比增长率依次为21.76%、80.84%和32.12%。截至最新报告期,即2024年1-6月,公司营业收入达到4.57亿元,同比增长1.23%;归母净利润为0.97亿元,同比增长46.40%。公司管理层初步预测,2024年1-9月营业收入预计同比增长3.06%至6.00%,归母净利润预计同比增长24.63%至33.86%。
投资亮点:1、苏州天脉是国内较早投入均温板产品研发并实现量产的散热解决方案供应商,其在产品性能和市场份额上均处于行业领先地位。公司深耕电子产品导热散热领域已超过十年,早在2017年就前瞻性地布局均温板技术,成为国内较早掌握均温板量产技术的企业;其生产的均温板厚度最低可达0.22mm,传热量均达到5W以上,性能指标在行业中处于领先。随着消费电子产品向高性能、轻薄、集成化方向发展,均温板因其卓越的导热性能,已成为各大品牌中高端智能手机的主流散热方案,市场份额从2020年的5.09%增长至2023年上半年的32.36%;公司凭借在均温板领域的先发优势和稳定的量产能力,短时间内获得了三星、OPPO、vivo、华为、荣耀、罗技等国内外知名品牌的产品认证,实现了规模化量产。据招股书披露,2023年公司导热散热产品销售收入在同行业可比公司中排名第三;其中,均温板等核心产品在全球智能手机领域的市场份额达到9.45%。2、在报告期间,公司积极拓展新能源汽车领域的客户,目前已进入蔚来、比亚迪的供应链,预计将在2024年获得赛力斯、长安汽车的客户认证。随着新能源汽车市场的快速发展,将带来大量汽车电子终端设备散热需求,公司的热管、均温板、石墨膜等核心产品拥有巨大的市场发展潜力。报告期间,公司积极拓展新能源汽车领域客户;结合公司招股书及问询回复函,2023年公司导热界面材料等产品已获得蔚来、比亚迪的客户认证;截至2023年9月,公司已向延锋伟世通汽车电子有限公司申请认证热管模组产品,向国轩高科申请认证导热界面材料,预计将在2023年获得上述两家企业的认证;公司还向赛力斯、长安汽车申请认证导热界面材料,预计将于2024年获得认证。
同行业上市公司对比:苏州天脉专注于导热散热材料及元器件领域;根据主营业务的相似性,选取飞荣达、中石科技、思泉新材、阿莱德作为苏州天脉的可比上市公司。从可比公司来看,2023年度可比公司的平均收入为16.06亿元,销售毛利率为27.50%;相较之下,苏州天脉的营收规模低于可比公司平均水平,但销售毛利率处于行业较高水平。
风险提示:已经启动询价流程的公司仍存在因特殊原因无法上市的风险;公司信息主要基于招股书和其他公开资料;同行业上市公司选取可能存在不够准确的风险;内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险详情请参阅正文内容。