市场春风得意，公司营收利润双丰收，拓展步伐再加速！
杭叉集团（603298）
投资亮点
电动化转型明显，新能源产品布局前瞻性突出
在2024年上半年，公司的I、II、III类车型销量均实现了同比增长，其中电动叉车占比已高达70.77%，平衡重式叉车电动化比例也达到了31.97%。以电动叉车和新能源锂电池叉车为代表的产品竞争力显著提升，电动化趋势日益明显。公司对行业发展趋势有敏锐的洞察力，积极推行“新能源战略”，抓住“双碳”发展机遇，规划了以锂电、氢能、混合动力为核心的新能源工业车辆产品体系，并前瞻性地布局了锂电池、驱动电机、整车电控等关键零部件供应链体系。公司对新能源工业车辆的核心技术进行了持续高强度的研发投入，建成了新能源叉车零部件和整机制造的未来工厂并投入生产。公司已掌握多项新能源工业车辆的核心技术，并在行业内率先推出了多个行业首创的新能源产品，成为新能源产品系列最为丰富的制造商之一。凭借在新能源产品上的竞争先发优势，公司将进一步巩固行业领跑者的地位。
深入拓展国际市场，海外业绩稳步上升
公司近年来在美国、德国、荷兰、巴西、泰国、澳大利亚等国家设立了十余家直营销售公司，实现了自有营销服务网络在全球主要工业车辆产品市场的全覆盖。2024年上半年，公司加速国际化进程，在日本、印度尼西亚设立了销售旗舰店，并成立了杭叉欧洲租赁有限公司以拓展境外租赁业务。2024年9月18日，公司在第七届董事会第十五次会议上审议通过了两项议案，计划在马来西亚、泰国设立杭叉马来西亚有限公司和杭叉集团泰国制造公司，以进一步优化产业布局，提升国际市场竞争力。从2020年至2023年，公司外销收入占比逐年上升，从15.23%增至40.16%，预计未来海外市场将为公司带来更多的收入增长。
建设智能制造超级工厂，激发生产新活力
公司致力于智能制造的实施，利用数字孪生、5G应用技术、工业互联网、智能焊接、自动涂装等智能制造工艺技术革新生产方式，以数据驱动生产流程的再造，持续建设智能超级工厂。公司已成功打造了以青山和横畈两大园区为核心，涵盖零部件产业、工业车辆整机产业、智慧物流产业、现代服务产业等多产业协同发展的智能制造超级工厂，实现了供应链、产业链、创新链的深度融合，形成了杭叉特色的智能制造模式。2024年5月，宝鸡杭叉新厂区落成暨智能环保大规格输送机投产仪式圆满举行，杭叉横畈科技园四期杭叉智能年产万套自动化设备生产基地项目全面开工，进一步扩大了产能规模，推动了公司的提质提速发展。
盈利预测
作为叉车行业的深耕者，杭叉集团作为国内行业的领军企业，通过提前布局新能源产品和智慧物流解决方案，确立了其竞争优势。同时，海外市场前景广阔，增长动力充沛。预计公司2024-2026年的收入分别为178.48亿元、199.93亿元、225.77亿元，EPS分别为1.54元、1.77元、1.97元，当前股价对应的PE分别为13.2倍、11.5倍、10.3倍，给予“买入”的投资评级。
风险提示
海外经营风险；行业竞争风险；规模扩大带来的管理风险；汇率波动风险。
